01回購什麽是回購?意味著公司用真金白銀從市場上的其他投資者手中回購自己的股份。有點像退貨。買了東西覺得不好,就把貨退給商家。不同的是,回購對公司來說是好事。
本來我以為公司回購自己的股份,就是股東很看好公司的錢,否則不會真金白銀的買自己的股份,因為股東是最了解公司情況的人之壹。所以回購對公司來說壹般都是好消息。
看了巴菲特對自己公司回購的解釋和對蘋果回購的解讀,只能感慨:還是淺看回購,還是巴菲特會算賬,股神就是股神...
從2016到2018,巴菲特買入了10億股蘋果股票,約占蘋果總股本的5.2%,花費了約360億美元。後來逐漸出售了壹部分,變現約11億美元。
經過這壹系列操作,巴菲特的蘋果倉位實際占蘋果總股本的5.4%,不降反增。壹直在賣,但是持有股權的比例在增加。為什麽?這壹切都是從蘋果回購開始的。
在困難的2020年,蘋果壹直在回購自己的股份,減少了流通股總數。這直接導致了伯克希爾在蘋果的股份比例增加,更重要的是,這種做法不花壹分錢,也不花壹分錢。
比如A公司的股份總數是1億股,可自由買賣的流通股也是1億股,那麽我們持有的10%就是1億股。如果A公司此時回購2億股流通股,我們持有的比例是1/8=12.5%,就變多了。
這還沒完。在過去的壹兩年裏,伯克希爾也壹直在回購自己的股票。巴菲特還表示,未來很可能會進壹步減持其股票數量。換句話說,伯克希爾每股股東權益會越來越高。
蘋果的回購讓伯克希爾持有更多蘋果股份,伯克希爾的回購進壹步提高了自己公司的每股含金量,間接導致伯克希爾股東持有更多蘋果業務,擁有更大話語權。
壹般來說,回購的股份要麽用於員工持股計劃或員工激勵計劃,要麽作為庫藏股,股票留作備用。還有壹個最讓投資者受益的用途:註銷回購股份。
如果用於員工持股計劃或員工激勵計劃,不會直接給投資者帶來收益。但如果能激發員工更大的創造力,為公司創造更大的利潤,也算是給投資者帶來了收益。
庫藏股和註銷股可以直接給投資者帶來收益。因為庫藏股不參與利潤分配,而股份的取消,就像巴菲特的蘋果壹樣,會直接導致投資者的股權比例增加,然後利潤就變多了。
寫在股神巴菲特和蘋果的最後壹波操作中,壹個字:絕對。這也讓我再次體會到了回購的力量。既表明了股東對公司的信心,也能實實在在地給股東帶來收益。我從巴菲特那裏學到了另壹個訣竅。壹切都是熱的,完美的。