國資委網站(SASAC)10月20日報道65438在全面深化國有企業改革中，廣西SASAC充分發揮國有企業市場主體作用，大力支持優勢企業實施跨地區、跨行業、跨所有制的資產重組，進壹步提高國有企業資源配置效率，優化國有經濟布局結構，增強企業競爭力。
壹是進行資源重組整合。按照2017年前將廣西自治區本級國資委監管企業整合重組為20家左右的目標，從1開始，廣西國資委牽頭重組了廣西城市建設投資集團、旅遊發展集團等9家企業。5月初，以柳州五菱汽車有限公司為主體的廣西汽車集團成立。目前，正在整合股權交易、知識產權交易中心、農村產權交易等各類產權交易機構，組建廣西產權交易集團，預計年底前成立。
二是支持企業兼並重組和資本引進重組。支持廣西柳工集團穩步推進兼並重組戰略，控股上海金泰工程機械有限公司，收購波蘭HSW公司工程機械業務，收購首鋼重汽42%股份，引進國際先進技術與美國康明斯公司合資生產發動機，與民營經濟合作成立廣西柳工高級潤滑油有限公司和廣西柳工奧蘭空調公司。廣西北部灣國際港務集團整合欽州、防城、北海資源，引入央企、民企投資入股，重點發展臨港工業板塊業務。廣西金融投資集團將中國太平保險等金融企業引入廣西北部灣財產保險公司、金融租賃公司，實現了企業規模的快速擴張。
三是指導企業改制重組。積極引導和推動廣西柳鋼集團、廣西城鄉房地產開發公司、廣西紅桂集團容桂貿易公司、廣西新發展交通集團路橋總公司等10企業通過重組和引進戰略投資者等方式重組資源，建立現代企業制度，盤活存量資產，推動企業重組煥發新的活力。其中，廣西裕豐集團、廣西北部灣國際港務集團、廣西柳工集團等企業通過股權轉讓、依法退出等方式，轉讓清理了20余家關聯企業的低效無效資產，進壹步提高了資產運營效率。
部分廣西國企改革概念股:柳工、桂東電力、國海證券、五洲交通、北部灣港、柳鋼股份、桂林旅遊、桂冠電力、劉樺。(來源:證券時報)
個股研究報告
公劉:下遊需求持續疲軟，我們期待國企改革。
業績低於預期。
柳工1H15實現營業收入36.9億元，同比下降34.6%，凈利潤8670萬元，同比下降45.9%，對應每股收益0.08元。工程機械下遊需求持續低迷，營業收入同比下降，整體毛利率改善:2005年，土方機械/其他工程機械及配件/融資租賃營業收入分別下降37.4%/30.8%/65，438+09.9%，其他工程機械及配件毛利率上升65，438+02.7ppt，土方機械。公司整體毛利率同比增長2.8ppt至25.0%。
期內，費用率上升6.3個百分點至22.6%，凈利潤率下降0.5個百分點至2.3%。公司銷售/管理/財務費用率分別上升2.0/3.0/1.4ppt至9.8%/10.2%/2.5%，財務費用上升的主要原因為匯兌凈損失和貼現利息增加。由於會計政策變更，公司資產減值損失同比減少654.38+0.5億元；由於政府補助增加，營業外收入同比增加3213萬元；該公司的凈利潤率同比下降0.5個百分點至2.3%。
2Q15經營性現金流凈流出減少:1H15公司存貨/應付賬款較年初分別減少360/430萬元，應收賬款增加5718萬元。2Q15公司經營性現金流凈流出310萬元，比15少15。115公司現金流量凈流出7.4億元，較上年同期增加10.8。
發展趨勢
展望國企改革，貨幣寬松，以及“壹帶壹路”政策的催化:今年年初上市公司董事長升任集團董事長，集團和公司利益壹致，未來有望受益國企改革。國內貨幣政策的放松帶來的是財務費用的下降和資產負債表的修復。此外，遵循“壹帶壹路”戰略，公司繼續拓展海外市場，未來出口增長可期。
利潤預測的調整
考慮到工程機械需求整體低迷，2015e/2016eEPS預測下調60.8%/28.6%至0.11/0.24元。
評估和建議
目前股價對應15e/16eP/B，分別為1.0x/0.9x。由於行業需求疲軟，我們下調公司目標價41.4%至9.73元，對應目標價151.2x，對應當前股價。
危險
新產品的擴展不及預期。(CICC)
桂東電力:積極布局能源互聯網未來業績，有想象空間。
事件回顧
業績大幅增長主要是股權投資收益較大。15上半年公司自供電量減少，高成本購電增加，導致售電收入減少6.53%；非電力銷售方面，欽州永盛銷售規模擴大，銷售收入增長365，438+04.84%，推動收入整體增長74.22%。但由於以前年度大額應收賬款壞賬準備增加，導致公司虧損6299萬元，對公司利潤產生不利影響。報告期內，公司減持國海證券，獲得投資收益5.7億元，業績大幅增長。
剝離虧損資產，積極拓展能源互聯網。(1)為專註電力主業，公司及子公司轉讓因上遊成本高而連續三年虧損的桂東電子。(2)攜手季承電子，嘗試基於電力需求側的分布式電源接入和智能微網整體解決方案，探索與智能電網融合的能源互聯網標準和模式。
轉入凱寶重工，攜手廣西振龍，開始布局新能源汽車。廣西振龍是壹家集新能源R&D、生產、銷售、服務於壹體的企業，公司開始與其合作布局新能源汽車領域。2065438+2005年2月，因債務抵銷，公司全資子公司欽州永盛收購柳州鄭玲集團“凱寶重工”100%股權；2065438+2005年5月，公司與廣西振龍簽訂《合作框架協議》，約定桂東完成“凱寶重工”股權登記後，增加股權，成為廣西振龍股東。
65，438+00的半年度利潤分配給65，438+00，增加了65，438+00，彰顯了公司對未來發展的信心。
預計公司2015至2017年EPS分別為0.26、0.35和1.78，維持“推薦”評級。