股票市場是壹個風險相當大的金融市場，股票投資者面臨兩種風險。第壹類是受特定因素影響的特定股票的市場價格波動給股票持有人帶來的風險，稱為非系統風險；另壹種是在作用於整個市場的因素影響下，市場上所有股票的漲跌所帶來的市場價格風險，稱為系統風險。對於非系統性風險，投資者可以通過增加持股數量，構建投資組合來消除；對於後壹種風險，投資者很難僅通過購買壹個或多個股票期貨合約來規避，因為壹個或多個股票的組合不能代表整個市場的趨勢，壹個人也不可能買賣所有的股票期貨合約。在長期的股票實踐中發現，股票價格指數基本上代表了整個市場股票價格變化的趨勢和幅度。如果把股票價格指數轉化為可交易的商品，就可以用這種商品的期貨合約來保護整個市場。利用股價指數保值的根本原因在於股價指數與整個股票市場價格的正相關關系。
與其他期貨合約相比，股指期貨合約具有以下特點:
(1)股指期貨合約是以股票指數為基礎的金融期貨。長期以來，市場上沒有單壹股票的期貨交易，因為單壹股票無法滿足期貨交易上市的條件。而且利用它很難規避股市波動的系統性風險。因為股票指數是很多股票價格平均水平的變換形式，所以在很大程度上可以作為壹個相對指數來代表股票資產。股指的上漲或下跌意味著股票資本的增加或減少，從而使股指具備了成為金融期貨的條件。利用股指期貨合約交易可以消除股市波動帶來的制度性影響。
性風險。
(2)股指期貨合約所代表的指數必須是具有代表性的權威指數。目前期貨交易所成功開發的所有股指期貨合約都是以權威股指為基礎的。例如，芝加哥商業交易所的標準普爾500指數期貨合約是基於標準普爾公司公布的500種股票指數。權威股指的基本特征是客觀反映了股票市場的整體代表性和影響的廣泛性。這就保證了期貨市場具有很強的流動性和廣泛的參與性，這是股指期貨成功的先決條件。
(3)股指期貨合約的價格是用股指的“點”來表示的。世界上所有的股指都是用點來表示的，股指的點也是該指數期貨合約的份額。比如S &；P500指數6月份是260點，也是6月份股指合約的價格。壹個指數點乘以壹定的金額就是合約金額。在美國，大部分股指期貨合約的金額是指數乘以500美元，例如，以S&為單位；當P500指數為260點時，S & amp；P 500手指
幾個期貨合約代表的金額是260*500=13000美元。每次指數上漲或下跌，該指數的期貨交易員都會有500美元的盈虧。
(4)股指期貨合約為現金交割期貨合約。股指期貨合約采用現金交割主要有兩個原因。第壹，股指是壹種特殊的股票資產，變化非常頻繁，是很多股票價格平均值的相對指標。如果采用實物交割，必然涉及計算、實物交接等復雜程序。第二，股指期貨合約的交易者不願意對股指所代表的實際股票進行結算，其目的是保值和投機，而現金結算和最終結算簡單、快捷、節約成本。