央行大量發行人民幣對中國經濟有何影響？

貨幣超發43萬億。“央行加息其實已經太遲了。貨幣超發已經這麽嚴重了。是時候實施緊縮政策來抑制通貨膨脹了。”玫瑰石咨詢公司董事、獨立經濟學家謝國忠告訴記者:“我們看到，包括綠豆、生姜、大蒜、辣椒等農副產品的上漲，實際上是央行貨幣超發的結果。過剩的貨幣在市場上泛濫成災。多年積累的超額貨幣給中國經濟實體帶來了巨大的通脹風險。”根據國家統計局披露的數據，今年9月，我國CPI同比上漲3.6%，創23個月新高；當月，食品價格同比漲幅高達8%。那麽，CPI同比逐步上漲是貨幣超發導致的嗎？“通貨膨脹是任何時候任何地方的貨幣現象”——這是貨幣學派創始人弗裏德曼的壹句經典名言。根據貨幣主義的基本原理，央行作為貨幣發行者，也應該為壹個國家或地區的經濟每1元的價值供給1元，超過1元的貨幣供給被視為超額。新興市場國家由於市場化改革等原因，資源商品化加劇，廣義貨幣供應量適度高於經濟發展的GDP增長是合理的。但是，過多的貨幣供應很容易導致通貨膨脹。通貨膨脹和貨幣超發之間的關系也得到了許多中國學者的認可。中國央行貨幣政策委員會委員、經濟學家周其仁最近在其博客中警告稱，“貨幣之虎正變得越來越大”。據統計，2009年末我國33.54萬億元的GDP是1978的3645.2億元的92倍。而同期廣義貨幣供應量(M2，廣義貨幣=流通中現金+銀行定期存款+儲蓄存款+證券公司客戶存款)從1978年的859.45億元增長到2009年末的60.62萬億元，翻了705倍。吳曉靈直言:“在過去的30年裏，我們用過量的貨幣供應推動了經濟的快速發展。”官方數據顯示，2000年中國GDP總量為8.9萬億元，廣義貨幣供應量為13.5萬億元，是GDP的1.5倍，多出4.6萬億元。2009年中國GDP總量33.5萬億，廣義貨幣供應量60.6萬億，是GDP的1.8倍。從目前的趨勢來看，廣義貨幣供應量與GDP之比在進壹步加大。根據央行的數據，今年9月末，廣義貨幣余額已達69.64萬億元。根據國家統計局公布的前三季度GDP，達到26.866萬億，超額貨幣近42.774萬億。央行操作獨立性不足？壹些學者認為，近年來貨幣超發的最大原因是金融危機後給中國帶來的通貨緊縮擔憂。5438年6月+2008年2月，時任央行貨幣政策委員會委員的經濟學家樊綱在接受《中國經濟周刊》采訪時暗示:“在央行有權發行貨幣的時代，不容易出現通貨緊縮。”這意味著經濟危機後，央行貨幣政策委員會有了通過超發貨幣來支持經濟增長的想法。由此，2008年2月中央經濟工作會議確定的“力爭廣義貨幣供應量增長17%左右”的目標，最終以27.7%的增長表現出來，高出10個百分點。有學者認為，正是央行“極度寬松”的貨幣政策，將過去30年(尤其是最近10年)央行“積極”推動貨幣超發的局面推向了極致。在解釋原因時，吳曉靈告訴《中國經濟周刊》:“過去很多年，存在央行調控不到位的問題。壹方面，央行本身有壹個成熟的過程，調控技術也逐漸成熟。另壹方面，中國央行的操作獨立性有待提高。”但吳曉靈也表示，中國央行在制定貨幣政策時不可能保持獨立。“中國央行是內閣成員之壹。如果在操作上更加獨立，我覺得可能規範壹點會更好。”盡管吳曉靈認為，過去30年中有相當數量的貨幣被新商品(資源、土地等)的市場化所吸收。)，她還是不能接受央行目前實行的超高貨幣供應量是“合理的”、“合理的”。吳曉靈建議，如果中國政府在“十二五”期間將GDP增速下調至7.5%~8%，未來幾年將CPI控制目標上調至4%，那麽未來幾年廣義貨幣增速應控制在13% ~ 14%以下，以應對流動性泛濫。從央行未來兩年的貨幣政策來看，迫切需要逐步收緊貨幣供應量增速，消化過多的貨幣供應量。如何消化多余的錢如何消化多余的錢？這是壹個極其復雜和困難的問題。隨著人民幣國際化的推進，人民幣在漫長的發展過程中必然會從跨境貿易結算形成結算貨幣，進而成為各國的儲備貨幣。如果是，長期來看，是不是就不用擔心人民幣超發的出路了？此前，央行貨幣政策委員會委員、國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌曾擔心人民幣國際化會對央行控制國內信貸規模造成沖擊。他告訴《中國經濟周刊》:“如果海外人民幣增加，會對央行調控廣義貨幣產生影響，考驗央行的調控能力。”但短期來看，人民幣國際化解決貨幣超發既不現實，也不可行。吳曉靈向《中國經濟周刊》坦言，壹個國家主權貨幣的計算只能基於國內的通脹目標，國家貨幣供應量的調控應該通過促進經濟增長來實現。很難通過加入國際流通因素來衡量或調控貨幣供應量。周其仁在博客中坦言，根據中國改革的早期經驗——“多放水多和面”，比較合理的政策組合似乎是:或者動員更多的資源進入市場，消化不斷過剩的貨幣；或者放慢市場化改革的步伐，但要嚴格控制貨幣超發。