在 2018 年年底，A股正處於極度的悲觀大熊市當中的時候，沒有人看好 A 股。但是社科院發布的 2019 年經濟藍皮書當中預測 A 股的市場得到了確認，中國股票的春天不遠了，結果 A 股迎來了近兩年的慢牛，創業板指數更是漲了 1.5 倍，100多家個股漲幅達到了 4 倍以上。
這麽準的預測妳以為是蒙的嗎？這個 社會 院到底是什麽來頭呢？ 社會 院是中央直接領導、國務院直屬的綜合研究中心，屬於國家最頂級的智庫，在第壹期法尼亞大學發布的全球 50 強智庫當中排名前20，而且多次蟬聯了亞洲最強智庫。社科院不會輕易的預測 A 股的具體點位。
這壹次經濟藍皮書再次的預測股市有望在十四五期間達到5000點。但是時隔幾年再次發布，是不是壹個值得重視的重磅信號呢？那對於我們個人來講，該怎麽把握這次機遇與風險呢？下面的內容希望對妳有所啟發！
我這兩天在讀壹本書，這位作者長期經營在雪球這樣的炒股社區裏，他對廣大股民的心裏有深刻的理解。它描述到群體性的嗜賭，只要涉及到金錢的 遊戲 ，對人呢都會產生壹種成癮性。
中國股民接近1.6億，散戶的比重非常大，大多數人就是把股市當成賭場，每天在其中追漲殺跌，樂此不疲。但是我發現，老股民當中大多數人是很少有人賺錢的，這是為什麽？因為賭它本身就是壹種概率 遊戲 。問題來了，為什麽開賭場的總能贏呢？而現實生活當中的賭神其實寥寥無幾。我們聽到更多的新聞是這樣子的，就是某某企業家又被忽悠到澳門乃至境外，輸得傾家蕩產。論算術，很少有人是賭場的對手。已故澳門賭王何鴻燊在鼎盛時期和他的家族控制著高達 5000 億港元的資產。曾經有人去請教何老爺子說如果賭客老是贏怎麽辦？他說過壹句名言：不怕妳贏，就怕妳不來。那麽在他眼裏他是不可能輸的，因為他賭的不是運氣，而是數學。
壹個現代的賭場當中，它集中了概率學、統計學等諸多的知識。那其中凱力公式在高級賭徒的世界裏大名鼎鼎，是頂級高手常用的數學利器，它也是賭場老板們最擔心被暴露的秘密。那什麽是凱利公式呢？我們先來看壹個例子，壹個 1 賠2，不包括本金的簡單賭局，扔硬幣下註，假設賭註為 1 元，硬幣如果是正面則贏2元，如果反面則輸掉 1 元。現在妳的總資產是 100 元，每壹次的押註都可投入任意的金額。妳會怎麽賭？已知置硬幣後，正反面的概率都是50%。賠率是 1 賠2，不包括本金。那麽這個賭局其實只要妳非常耐心不斷地去下註的話，我們在拋開那些所謂不公平因素的幹擾，幾乎其實妳就是可以賺錢的，因為擲硬幣的次數越多，那麽他正反面出現的概率越可能是穩定在50%。對不對？收益兩倍，損失其實只有壹倍。所以從數學的角度講，那是穩賺不賠的賭局。但是很遺憾，現實世界裏的情況比這個更加復雜，總是可以產生偏差。
如果妳是壹個冒險主義激進者，妳可能會這樣想，要玩就玩票大的，我 all in 梭哈，壹次性把 100 元全部壓上去，幸運的話壹次正面就可以獲得 200 元。哇，妳看我多麽值得炫耀對吧。可是如果輸了，得把 100 元資產拱手讓給對方，妳就會壹無所有。
那如果是壹個保守主義者，那妳可能會這樣想。我還是小心壹點，慢慢來每次1%壹點壹點來。我每次只下註 1 塊錢，正面贏2元，反面輸 1 元，我輸得起我來。那玩了二十把之後，突然覺得對方下註 10 元壹次就能贏 20 元，我自己壹次才贏兩塊錢，10次才能贏 20 塊。哇我怎麽感覺我錯過幾個億呢？我好後悔。股市經常是這種問題，小有收益時，壹聽到別人賺了大錢，就急於就成，自己也來把大的，結果賺了，會嫌棄自己為什麽不再多投點。賠了，悔不當初，為什麽投這麽多……
投比例投才會獲得最大的收益呢？壹般性的賭徒如果數學不好的話，可能壹臉懵逼。但是凱利公式卻能告訴我們明確的答案，計算之後（以投硬幣為例）每次下註的比例為當時總資金的25%，這樣我們就能獲得最大的收益。那我們來看看凱力公式。那在這個公式上面的分子，它就代表壹面數學當中我們也叫做期望值。那什麽才是不多不少的合適的賭註，這個公式就告訴我們，通過選擇最佳的投註比例，我們可以獲得長期的最高盈利。好還是我們回到壹開始給大家說的那個例子，就是硬幣拋出正反面的概率都是50%，所以獲勝的概率和失敗的概率都為0.5，也就是50%。那麽賠率的話等於期望盈利，除以可能的虧損也就是兩塊盈利除以 1 元虧損，賠率就是2。
我們所期磅的那個答案應投註的資本比例，它最後就等於25%，由此我們就可以得出每次拿出當前手中資金的 25% 來進行下註。假設我們這個初始金額為 100 元，硬幣的正面收益為投註的兩倍，那反面就會失去投註的金額。我們模擬計算 10 次賭局的收益情況，我們最終可以發現它的收益是相等的。註意了，硬幣出現正反面的希望數據對我們最終的收益結果它是沒有什麽影響的。那麽我們按照 25% 的投註比例進行投註，這個收益基本上會呈現出壹種穩步增長的大趨勢。但是假設妳的投註比例為 100% 的時候，十次當中只要出現任意壹次的反面，妳就會徹底輸光身上所有的錢，直接出局。而且每次反面的概率還是為50%。而每次 1 元的，也就是投註比例為 1% 的時候，10次數學上的收益就等於多少，就等於105，這個風險很小，不過收益太低了。
那這樣推演的話，其實凱利公式就是最大的贏家，賭場操盤者每次下手的時候他都會謹記這個數學原則，因為這是他的工作那麽普通賭徒，他除了希望上帝可以保佑他之外，他其實也想不到這麽復雜的數學原理。所以即使妳偶爾可以得到幸運，但是妳永遠都贏不了凱利公式。那所有的賭場 遊戲 幾乎都是對賭徒不公平的 遊戲 。但是這種不公平呢並非是因為莊家出老千，現代的賭場場啊都是光明正大的依靠數學規則來賺取利潤的。從某種意義上來說，賭場是最公開的場所。如果不是這樣的話，何鴻燊哪裏可能活到高壽才離開，哪怕他有九條命都不夠。這個公式他不是憑空設想出來的。這個數學模型它在華爾街已經得到了驗證。除了在賭場被分為勝利的理論之外，也在資管行業被稱之為資金管理神器像比爾格羅斯和巴菲特老爺子經常也會拿凱利公式來計算它們的收益。那回到我們剛才所討論的這個凱利公式。那根據它公式的結論，當期望值為負的時候，賭徒不具備任何優勢，它也不應該下任何的賭註。那賭博這種 遊戲 要下負註，那妳還不如自己開個賭場當莊家算了是吧。
那世界上有為數不多的賭神，他們不是港片裏的周潤發。他們當中往往是數學家或者是性信息論的發明者這樣的角色。他們可以通過壹系列復雜的計算和數學理論，把這壹些賭場的盈利扳回到 50% 以上。他們靠強大的心算能力，把概率拉上去。所以如果妳原來數學基礎並不是很好的話，心算能力也壹般般，那妳不妨就背壹下這三條的原則。
第壹種情況就是當期望值等於零的時候，賭局是公平的 遊戲 ，我們這個時候不應該下任何賭註。第二種情況是當期望值等於負的時候，賭徒明顯就處於劣勢時，更不應該下任何賭主。好，那第三種情況是，當期望值等於正的時候，那麽按照凱利公式投註賺錢最快，那風險最小。其實最終的結論只有壹個，任何時候都別賭上全部的身家，即使贏率相對較高，也需要謹慎。這個就是為什麽我跟妳說，妳不應該把自己所有的錢壓在任何壹個股票單票上，更何況我們不能在單壹的標的上還加杠桿。那可能有人會說我又不是和數學家玩 遊戲 ，我只要迎來對手就可以了。可問題是什麽？妳就是無論妳還是對方，其實大家都最後是要給賭場提供流水的。那妳只要在這個賭場裏的時間壹長，兩者都是在給賭場打工。現代賭場自己做裝的可能性很小，他們都是依賴於數學定理來賺取自己的收益。所以這個何鴻燊不只是自己的數學精通。他的兒子何猷君，他更是麻省史上最年輕的金融碩士，連續兩年在世界數學測試邀請材當中獲獎。這就是家族天賦。那論理性沒有人可以比賭場老板更加理性。那論數學沒有人能比賭場老板請的專家更加精通數學，但論賭本自然也沒有幾個人可以比賭場的老板本錢更加多，除非妳是比爾蓋茨或馬斯克？那如果妳真的想贏得人生這場布局的話，其實真正的原則只有壹個。明天的股市依然是正常的開盤收盤，妳真的可以不賭嗎？