剛剛過去的壹周，西方對俄油制裁正式生效，油價反應相對平靜，不漲反跌，但俄羅斯反制措施已經箭在弦上。
本周，油價創下半年來最大單周跌幅。WTI原油累計下跌11.20%至71.02美元/桶，創去年12月20日以來收盤新低；布倫特原油累計下跌11.06%至76.10美元/桶，創去年12月24日以來新低。
消息面上，俄羅斯總統普京周五表示，俄方將不向對其實施限價的國家出口石油，近期他將簽署法令，對西方國家的限價令作出回應。
普京表示，G7設定的價格上限不會對俄羅斯預算產生任何負面影響，俄羅斯不會因限價令遭受經濟損失，因為每桶60美元的門檻接近俄羅斯原油當前的市場價格。俄羅斯今年的國內生產總值(GDP)降幅預計為2.9%，預計2023年降幅約為0.9%，總體看來俄羅斯經濟情況將進壹步改善。
普京強調俄羅斯可能會減產石油，以回應七國集團(G7)對俄羅斯石油出口設置價格上限的做法。“我現在並不是說這是壹個決定，但如果有必要，我們會考慮可能的減產。”
這壹消息使得國際油價在周五盤中明顯走高，美油期價的漲幅壹度達到2%。不過當天晚些時候有消息稱，周四因油管泄漏而暫時關閉後，橫跨美加的重要輸油管線Keystone計劃本周六局部重啟，受此影響，油價盤中轉跌。
對於西方與俄羅斯在能源出口方面的博弈，建信期貨能源化工高級研究員李捷認為，今年俄烏沖突使得市場擔憂俄羅斯油品供應可能大幅減少，但截至三季度末，俄羅斯供應降幅相對有限。2022年12月起，G7將對俄羅斯石油出口實施價格上限，歐盟也將對俄羅斯海上原油運輸實施禁運，2023年2月起成品油運輸也將受到制裁，預計俄羅斯供應將出現邊際回落，繼續收緊原油供應端。
美國商品期貨交易委員會(CFTC)發布數據顯示，截至12月6日當周，投機者所持布倫特和WTI原油凈多頭頭寸減少7232手合約，至267749手合約，創三年新低。投機者所持NYMEXWTI原油凈多頭頭寸增加5688手合約，至171277手合約。投機者所持NYMEX汽油凈多頭頭寸降至52612手合約創七周新低，所持NYMEX柴油凈多頭頭寸降至20706手合約創逾兩個月新低。投機者所持NYMEX天然氣凈多頭頭寸降至25831手合約，創最近六周新低。
談及當下原油市場基本面情況，海證期貨能化研究員鄭夢琦表示，供給端，美國原油產量小幅上升，OPEC+維持200萬桶/天的減產量，並未擴大當前的減產幅度，且市場擔憂其減產執行情況，歐盟對俄羅斯的石油價格上限設置在60美元/桶，高於當前俄羅斯折價出售的50多美元/桶，對俄油供應影響較小。需求端，成品油裂解高位回落，汽油裂解處於往年正常水平，美國煉廠產能利用率季節性回升，且略高於往年同期。需求端，成品油裂解高位回落，汽油裂解處於往年正常水平，美國煉廠產能利用率季節性回升，且略高於往年同期。國內“新十條”落實，中期需求將逐漸恢復。庫存端，美國商業原油庫存大幅下降，汽油及餾分油庫存則大幅上升，加劇市場對終端需求的擔憂。
展望後市，李傑表示，若明年二季度後中國需求能夠超預期恢復，則有望進壹步推升油價。
具體來看，據李捷介紹，OPEC方面，2022年中小產油國產能問題持續凸顯，沙特也表明了對油價的容忍下限，預計OPEC+供應不會有明顯增量，若油價超預期下跌，不排除沙特再度收緊供應的可能性。美國2022年原油產量增產緩慢，在資本開支的限制下，預計2023年增量在80萬桶/日左右。2022年下半年，美國面臨較大通脹壓力，美聯儲連續4次加息75bp使得原油等大宗商品價格承壓下行。2022年10月美國CPI跌破8%，市場對美聯儲加息放緩的預期升溫，若後期通脹壓力如期回落，宏觀面或將獲得壹定支撐。從原油自身來看，2023年需求增量主要集中在航煤，分地區看，亞太以及美洲將繼續引領需求增長。煉油利潤方面，IEA預計2023年全球新增煉油能力較2022年多40%，將進壹步緩解全球範圍內的成品油特別是柴油短缺，預計2023年全球煉油利潤中樞將向均值靠攏。平衡表方面，雖然經濟前景的不確定性壹定程度上拖累了需求恢復，但在OPEC+的減產推動下，2023年市場大概率仍呈去庫格局。
“宏觀面，下周二將公布美國CPI數據、下周四將召開美聯儲利率決議。市場預期美聯儲將繼續加息50個基點，大幅加息帶來的經濟放緩、需求下降預期壓制原油價格。國內短期需求或下滑，但中期需求將逐漸恢復。整體來看，原油價格短期偏弱運行。”鄭夢琦說。
海通期貨能源化工研究組長楊安認為，在美元走弱的大背景下，大宗商品整體表現明顯回暖，國內市場在房地產獲得政策支持的背景下，黑色、有色、化工等普遍回暖，油價持續大跌的表現不會長期持續。隨著強預期、弱現實逐漸退去，原油市場大概率會有所回暖。“供需前景方面，2023年上半年之前原油市場並不會出現很大的供應過剩壓力，但供應端仍存在壹些不確定性，尤其是沙特和俄羅斯聯合護盤油價的決心不可低估，在油價暴跌30%之後，美油價格已經非常接近前期美國尋求回補戰略原油庫存的目標價格區間，繼續過度看空油價已經面臨壹定風險。隨著悲觀情緒宣泄，超跌修復行情隨時可能重返市場，後續關註市場信心的恢復程度。”