最近也看到了這壹個章節正好有疑問，留個腳印探討壹下。
首先我特地找了下原書的英文版，因為作者的翻譯有些不敢恭維。
我的前提假設：
B的原收益為1.3，成本為0.85*1.015=0.86275。
根據書中假設：
“disconut of 27% from asset value”，那麽說的是他損失壹部分絕對收益大約為27%的資產價值（asset value）
那麽收益變成1.3-0.27=1.03，收益率為1.03÷0.86275=1.1938。收益比成本率為19%，與A持平。
損計溯源：
作者提到了“the closed-end man could suffer a widening of 12 points in the market discount before his return would get down to that of open-end investor”
這個是說從封閉基金投資人（the close-end man，參考對比從句的open-end investor）角度考慮，他可以（could，表示讓步空間）允許遭受在回收價上（return）多達12點資產價格（discount，基準為asset value）的損計。
那麽上面假設中說了存在27%的損計，我們把這個歸因到回收階段，從asset value上減去27%，相較其報價本金（去傭金）的0.85-（1-27%）=12%。
此時所有參數計算完畢。
總結：
格雷厄姆表達的內容本身存在壹些模糊，加之現代基金的管理方式已經有較大變化，所以這裏看成是壹次腦力訓練，可以對現代的基金損益做到準確的計算，避免誤解。