這則成語典故，也可以簡說成“成敗蕭何”。它講的是蕭何與韓信的故事。
據司馬遷《史記·淮陰侯列傳》記載，韓信，少讀兵書，好帶刀劍，然而貧窮不能自養，曾以乞討為生，也曾受過胯下之辱。當項梁響應陳勝、吳廣起義渡過淮河的時候，韓信便投奔了項梁。項梁戰死，韓信又歸項羽領導，也僅為“郎中”小官而已。當時他屢屢進策，項羽都沒有采納。
西漢元年，漢王劉邦率部隊入漢中，韓信棄楚歸漢。本想出人頭地，但歸漢以後也僅為“連敖”這種有職無權的小官。後來韓信又因與十三人犯法被判斬首。非常幸運的是，在行刑時，被滕公夏侯嬰保釋。經滕公推薦，劉邦讓韓信當管理糧草的軍官，這樣便有了接觸總後勤官蕭何的機會。蕭何聽韓信談兵，頭頭是道，極為贊賞。到了漢中首府南鄭，韓信見自己仍然未得提拔，便不辭而別。蕭何聞訊，連夜追趕，這便是“蕭何月下追韓信”的典故。
由於蕭何極力推薦，漢王劉邦拜韓信為大將。此後三年，韓信發揮他的軍事指揮才能，協助劉邦，戰勝項羽，取得楚漢相爭的勝利。因此，韓信被加封為齊王、楚王。後來又有人告發韓信要謀反，就把他降為淮陰侯。
漢高帝十壹年，劉邦還在前線討伐陳希，有人密告韓信與陳希通謀，要殺呂後和太子。隨後，呂後與蕭何相謀，由蕭何出面對韓信說，陳希已被擊敗，讓韓信立即入朝相賀。韓信相信蕭何，便入了宮。呂後就命令武士把韓信捆綁起來，不經審訊，就斬首了。
韓信受蕭何推薦而拜為大將，又因蕭何設計而掉了腦袋。人們哀嘆韓信之死，並且偏重於外部因素，所以就用“成也蕭何，敗也蕭何”加以總結。壹“成”壹“敗”系於壹人，看起來扯平了，其實，功過、是非、利害、得失，誰又算得清？況且，韓信的“成”與“敗”，根本原因還是主觀因素，個人行為。
江蘇省沛縣漢城裏，漢初三傑的塑像同立於劉邦像旁邊。張良，智者，功成身退，因而保全了生命；蕭何，忠厚，功高馴良，於是終老天年；韓信，雄傑，失職殃殃，這才招致大禍。
蕭何月下追韓信：
秦末農民戰爭中，韓信仗劍投奔項梁軍，項梁兵敗後歸附項羽。他曾多次向項羽獻計，始終不被采納，於是離開項羽前去投奔了劉邦。有壹天，韓信違反軍紀，按規定應當斬首，臨刑時看見漢將夏侯嬰，就問到：“難道漢王不想得到天下嗎，為什麽要斬殺壯士？”夏侯嬰以韓信所說不凡、相貌威武而下令釋放，並將韓信推薦給劉邦，但未被重用。後韓信多次與蕭何談論，為蕭何所賞識。劉邦至南鄭途中，韓信思量自己難以受到劉邦的重用，中途離去，被蕭何發現後追回，這就是小說和戲劇中的“蕭何月下追韓信。”此時，劉邦正準備收復關中。蕭何就向劉邦推薦韓信，稱他是漢王爭奪天下不能缺少的大將之材，應重用韓信。劉邦采納蕭何建議，七月，擇選吉日，齋戒，設壇場，拜韓信為大將。從此，劉邦文依蕭何，武靠韓信，舉兵東向，爭奪天下。