2019年，國聯和郭進合計盈利182億，不及中信證券的1/7。停牌前，兩家公司總市值加起來只有1000億，和第壹家經紀公司還有很大差距，對運營商級經紀公司來說更是雪上加霜。不過，雖然國聯證券目前估值明顯高於同行業，但並購復牌後仍有望改善。畢竟重組之後，兩者之間的優勢會發揮出來，尤其是在投行方面。
基於目前市場情緒的判斷，復牌後可能上漲40%左右。此時估值約為6543.8+030億，但仍比中信低壹個級別。所以合並雖好，但要成為航母級券商還是遙不可及。所以真正的航母級還是要靠中信兄弟。兩個家夥合並後，市值直接8000億。另外，市場會給出更多的估值，市值破萬指日可待。個人認為這是“航母”二字。
所以，根本原因是近年來金融行業馬太效應的逐漸增強，競爭格局的演變和變化，以及監管政策的變化和更新。證券業的並購整合面臨歷史機遇。券商合並恰好是在監管鼓勵券商行業做大做強的大背景下的壹次積極合作，對於券商行業尤其是中小券商來說是壹大利好。對於小券商來說，生存是他們的第壹需求。上壹次牛市過後，市場的賺錢效應早已大不如前，全民炒股的情況再也沒有出現過。依靠經紀業務生存的小券商面臨著生存困難的問題。
另外，小券商生存也不容易，因為要面對大券商帶來的競爭壓力。重組並購可以彌補彼此業務上的短板，為自己拓寬護城河。M&A之路正好彌補了行業競爭格局帶來的危機。從整體情況來看，中國證券業正在經歷從政策性並購向市場化並購的轉變。
目前航母級券商的真實預測幾乎每次都被澄清。至少目前來看，謠言只是謠言。
但是，如果把最近的合並傳聞簡單地看成是迫於生存，也不盡然。
近年來，隨著市場的發展和券商牌照的放寬，大大小小的券商如雨後春筍般湧現，但也帶來了不合規經營等各種亂象，在整頓過程中也出現了不少大的合並。合規是證券公司業務發展的重中之重。近日，國聯合規總監戴傑春，證監會17年從業經驗。
除了合規，還有沒有重組合並的必要？首先看券商整體情況。我們現在有多少經紀人？目前全國共有120家證券公司。因為證券公司不是國有的，這裏最大的問題就是多而不強，最強的中信證券是拿不到國際市場的。但是我們的市場現在是世界第二。同時，今年證監會放開了外資股比限制。要知道，國外的壹些券商，比如嘉信，是不收手續費的，行業競爭又加劇了。這就是打造券商航母的原因。想想看，這麽大的市場沒有壹家券商能賣出去，在外人看來簡直是笑話。
總的來說，兩家券商的合並在形式上是順應了這個趨勢，不像之前的合並都是因為合並後的公司出現問題而導致的。當時合並就是為了解決問題。現在合並確實想做大做強，做大做強的前提是活下來。目前已經有人開始了，相信未來會有越來越多的中小券商走並購這條捷徑。同時，合並也會給券商合並帶來故事。我們市場最喜歡講故事，比如螞蟻並購東方財富，中信證券並購中信建投等等。謠言會越來越多，券商的知名度會繼續上升。
總的來說，這次M&A是大勢所趨，為大金融主題開了個好頭。不出意外，在未來的金融市場發展中，會有越來越多的小券商合並在壹起成為明星券商，讓市場越來越穩定和完善！