留洋回來的振保在壹家外商公司謀了個高職。為了交通方便，他租了老同學王士洪的屋子。振保留學期間，有壹個叫玫瑰的初戀情人。
他曾因拒絕過玫瑰的求歡而獲取了"柳下惠"的好名聲。王士洪有壹位風情萬種的太太，她總令振保想入非非。有壹次，士洪去新加坡 做生意了，經過幾番靈與肉的鬥爭，在壹個乍暖還寒的雨日，振保被這位叫嬌蕊的太太"囚住"了。
令振保所料不及的是嬌蕊這次是付出了真愛的。當她提出把真相告訴了王士洪時，振保病倒了。在病房，振保把真實的壹面告訴了嬌蕊--他不想為此情而承受太多責難。嬌蕊收拾她紛亂的淚珠，出奇的冷靜起來，從此走出了他的生命。
在母親撮合下，振保帶著點悲涼的犧牲感，娶了身材單薄、靜如止水的孟煙鸝。新娘給人的感覺只是籠統的白凈，她無法喚起振保的性欲。
振保開始在外邊嫖妓。可是有壹天，他竟發現了他的陰影裏沒有任何光澤的白玫瑰煙鸝，居然和壹個形象猥狎的裁縫關系曖昧。從此，振保在外邊公開玩女人，壹味地放浪形骸起來。
有壹天，他在公***汽車上巧遇了他生命中的"紅玫瑰"嬌蕊，她已是壹種中年人的俗艷了。歲月無情，花開花落，在淚光中，振保的紅玫瑰與白玫瑰已是壹種現實中的幻影。舊日的善良壹點壹點地逼近振保。
擴展資料：
關於紅玫瑰的敘述，張愛玲在開篇就定好了基調：“這樣的女人，在外國或是很普通，到中國來就行不通了。”這是壹條原則，壹種觀念，壹條欄桿，在整個故事，也就是佟振保的壹生中，是具有統治地位的。從倫理和心理層面講，振保與紅玫瑰之間的關系，始終是在這條原則與振保之間拉鋸的過程。
從”嫖娼”這壹行徑貫穿振保生活這壹點可以透露出，白玫瑰與紅玫瑰在振保的世界裏，並不是顯然的“是”與“非”的對立，而是“單數”與“復數”的對立，壹個在婚姻主線生活以外浮遊的欲望對象。
說得更清楚壹點，因為是復數，所以是可以被其他人替代的。所以在整個上半闕，也就是關於紅玫瑰的段落，張愛玲很密集地加入了巴黎妓女、玫瑰和嬌蕊這三個角色。這也使得在與鸝煙成婚後，振保宿娼成癖才顯得不那麽突兀，畢竟照理說，他是剛剛結束了壹段極為“沈痛”的戀愛。
卻因為這種復數的、浮遊的性質，他很草率地把嬌蕊定位為壹個替代品，即便在兩人的蜜月期，也認定了這壹條規矩，使得他自身即便意識到對嬌蕊已經滋生出真情，卻也可以視之為“身外之物”。
通過對振保與紅、白玫瑰之間糾葛的解讀，可以發現，在《紅》中，振保的倫理之所以荒謬、可笑，並非由於他掩藏在表演人格下的趨利性。甚至可以說，這種趨利的倫理恰恰是在文中所肯定的，是嬌蕊和振保所享受到的“犯罪”的樂趣，即使振保對於嬌蕊的背叛也依然是出於類似的本能，為了讓生活過得好壹點，需要守規矩，在張愛玲看來是沒錯的。
但是振保卻硬是把這種趨利上升到了威權的層面，要營造出壹個“對”的世界，妄想在“沈重的時代”中，做自己的主人，就顯得極端、教條，甚至棄自己的真情不顧，便漸漸滑入了可笑且可悲的境地。且最終因為自己的盲目），對自身處境缺乏領會，對欲望也缺乏規劃，反而淪為了以嫖妓取樂也無家庭歸屬感的空空皮囊，半紅、不白，調出來壹盤臉色蠟黃的淒慘人生。
參考鏈接：百度百科-紅玫瑰與白玫瑰