孟嘗君從秦國逃難回國途中，到了趙國，見到了趙國的賢臣平原君，平原君和他壹見如故，談得非常投機，就壹定要留他住下來。孟嘗君推辭，說國內有重要事情等著他，不便於留在趙國。他就離開了趙，回到了齊國。
齊國的國王感到很對不起孟嘗君，因為這次到秦國，是他出的主意。
為了彌補自己的過失，孟嘗君回來的時候，齊王不但不怪罪他，而且還任用他為相國。
孟嘗君在齊國很得人心，他手下的門人也越來越多。這幾千門人要管理起來也還真不容易，有壹些人有點本事，有壹些人幹脆就是來混飯吃的。所以逼得孟嘗君只得定了壹條規矩，在他手下的人，按照能力和德行分成不同的等級，壹等的人出去可以有車馬，二等的人吃飯有魚有肉，三等的人只給他壹些粗茶淡飯。
有壹個叫馮諼的人，是壹位老頭兒，家裏很窮，有的人就勸他到孟嘗君那兒弄口飯吃。
有壹天，他就來到了孟嘗君的家，雙方行過見面禮後，孟嘗君問：“請問先生有什麽愛好？”
他說：“我沒什麽愛好。”
孟嘗君又問：“您在什麽方面有專長？”
他說：“我壹點專長也沒有。”
孟嘗君覺得這人與眾不同，他每次問來者情況的時候，對方總是說自己這也能幹，那也能幹，唯獨這個古怪的老頭不這樣說，真是誠實得可愛。於是，孟嘗君就笑了笑，說：“那好吧，您就留下。”
孟嘗君的許多門人聽到馮諼的這壹番話，以為他是壹個沒有本事的人，而且他們也認為主人也很瞧不起他，所以就把他歸到第三等人中，給他吃非常差的食物。
馮諼也不說什麽。過了壹段時間，有壹天，他閑著沒事，靠在壹根柱子上，彈著自己的劍，歪著頭唱道：“長劍，長劍啊，咱們回去吧，在這裏也吃不到魚肉。”
有的人就把這話告訴了孟嘗君，孟嘗君說：“那就給他魚肉吃吧，享受和二等人壹樣的待遇。”
馮諼吃到了魚肉，他似乎對這還是不滿足。壹天，他又靠在柱子上，彈著劍唱了起來：“長劍啊，長劍，咱們回去吧，在這裏也沒有車子坐。”
大夥都笑話他，說他本來窮得那個樣，在家裏連粗飯都吃不成，在這裏過的日子真不錯，他還不知足。這話又傳到了孟嘗君的耳朵邊，孟嘗君也覺得這人挺怪，就說：“那就給他車子坐。”
於是，這馮諼吃著好東西，出門坐著大馬車，好不威風。有壹天，他經過以前的壹位朋友家，就對那人說：“孟嘗君對我不錯，把我當客人看。”
就這樣，又過了壹段時間，馮諼又不滿意了，他又彈起了他的劍，唱道：“長劍啊，長劍，咱們不如回家吧，在這裏也沒有東西來負擔我的家庭。”
大夥這時候實在忍受不住了，當面說他貪得無厭。孟嘗君知道這件事後，把他叫到了自己的身邊，對他說：“妳家裏有什麽負擔嗎？”
馮諼說：“不瞞您說，我家有老母，我在這裏，她老人家就沒有生活來源了，我不忍心自己日子過得很好，她卻在受苦。”孟嘗君就派人給他老母親送些吃的東西和用的東西。從此以後，再也聽不到馮諼唱歌的聲音了。
孟嘗君擔任相國，很忙，他遇到壹些重要的事情，常常喜歡征求門人的意見。他也常叫門人去辦壹些事。有壹次，孟嘗君遇到壹件很麻煩的事，他封地上的許多人欠他的債不還。他感覺這可不得了，因為他門下有三千多口人要吃飯，如果他們都不還債，大家不是要喝西北風嗎？
他就讓人去收債，問了半天，沒有壹個人答應。孟嘗君心裏很不高興，平時吃他的，穿他的，壹到做事的時候，都不作聲了。他正想著，突然站起壹個人來，這人不是別人，正是馮諼。
第二天，他向孟嘗君告別，就問孟嘗君：“我回來時要不要從封地上帶點東西？”
孟嘗君就隨口答道：“妳看我家缺少什麽，妳就給我帶點回來。”
馮諼到了封地，就問起了老百姓，他們為什麽不還債。老百姓都來向他求情，說今年歉收，好多人家挨餓，欠老爺的債根本還不起。
馮諼就讓他們回家把債契都拿來，老百姓們也不知道怎麽回事，就都取來債契。馮諼二話沒說，把他們的債契集中到壹起，點了壹把火，全燒了。
老百姓全都驚呆了，當他們明白發生了什麽事情後，就壹個個跪在地下，稱他為他們的救命恩人。
馮諼駕著車子回到了孟嘗君家。第二天壹大早，他就去拜見孟嘗君，孟嘗君問他怎麽回來得這麽快，問他債收過了沒有，他說：“全收過了。”
孟嘗君問他給自己帶回了什麽東西，他說：“我臨行之時，先生對我說，看家裏缺少什麽就給帶點什麽。我看妳家什麽都有，裏屋裏有金銀財寶，後宮有很多美女，什麽都不少，少的就是‘義’，我就給妳把‘義’買回來了。”
孟嘗君給他的這番話說得昏頭昏腦，問道：“妳給我買回了什麽義？”
馮諼不慌不忙地說：“妳家過著這麽好的日子，老百姓卻連飯都吃不上，妳還讓我去收債，所以我覺得妳缺少的就是這個義。我把他們的債契全燒了，債全免了，他們都高呼妳萬歲。我這不是給妳買回了義嗎？”
“算了吧，妳這壹句話使我損失了多少東西。”孟嘗君氣得臉色蒼白，拂袖而去。孟嘗君當齊國的相國，秦國非常害怕，因為他們曾經迫害過他。秦王看到孟嘗君的聲名越來越大，要是他有朝壹日當上齊國的國王，那秦國可就要遭殃了。他就派人到齊王那裏去挑撥，說孟嘗君正在各個方面做準備，時機壹成熟就廢掉齊王自己來幹。
齊王本來對孟嘗君近年來的聲名越來越大就非常擔心，秦國人所散布的謠言可以說是說到了他的心坎上了，他很快就找了壹個理由把孟嘗君給罷了官。
孟嘗君這時真是落難之人了，他的門人幾乎跑光了，只剩下馮諼這老頭。孟嘗君和他壹道來到了自己的封地。
封地上的人聽到孟嘗君要來這裏，簡直把這當作了最大的喜事。百姓們扶老攜幼，到幾十裏外去迎接他們的恩人，人們見到孟嘗君，壹個個跪在地下磕頭。
馮諼對他說：“我當初給妳買的義，今天不是見到了嗎？”
孟嘗君對他點了點頭，感到心中有壹種十分甜蜜的東西在升騰。他想：人人都說我孟嘗君賢良，我今天才見到真正賢良的人。
他們在封地上度過了壹段十分美好的時光。壹天，馮諼對孟嘗君說：“妳不是在此圖享樂的人，妳應該去為老百姓做事。”
孟嘗君說：“我在這裏過日子，勝過神仙，還有什麽可以追求的呢？”
馮諼不同意他的話，說：“我曾經聽人說，狡兔要有三窟（也就是三個洞）。妳今天只得了壹窟，怎麽能高枕無憂了呢？我來為妳再找另外兩個窟。”
於是孟嘗君就給了他五百輛車，五百斤金子，讓他到梁國去。馮諼來到梁國，送上了禮物，梁惠王看到這麽多的禮物，自然很高興。馮諼順勢對他說：“齊國把他的大臣孟嘗君解了官，現在他閑在家裏沒事。天下人都知道，孟嘗君是壹個多麽有才能、有德行的人。齊國這樣做，實際上給諸侯各國提供了壹個機會，現在大家都在搶著把他請到自己的國家，如果妳梁國及早動手，也許還有這個希望。”他這壹番話把梁惠王說得頭直點。
於是梁惠王就把原來的相國任命為上將軍，把自己國家相國的位置空出來，這叫作虛席以待。他從國庫中拿出壹千斤黃金，又加上百余輛車子，去迎請孟嘗君，讓馮諼在前面開路。
馮諼提前來見到孟嘗君，對他說：“梁國拿了這麽多東西來請妳，齊國壹定會知道，我看先生不久就可以回齊國朝廷了。”
梁國的使者到了，請他出山，但是孟嘗君拒絕了。後來，梁國又來邀請他三次，他還是拒絕了。馮諼的意思是只要他造聲勢，好讓齊國來請他。
果然不出他們所料，齊王壹聽到別的國家對他們的故臣這麽重視，要是孟嘗君真到別的國家效力，那對齊國是相當不利的，立即派人帶著更多的禮物前來，並且寫了壹封親筆信，向孟嘗君承認自己的錯誤，讓他不計前嫌，回來為國效力。
馮諼告誡孟嘗君道：“妳先別答應。妳要趁此機會向齊王請求把先王祭祀祖先的禮器放在薛地的宗廟裏，這樣薛地就安全了，妳的地位也穩固了。”孟嘗君照做了，齊王答應了他的請求。
孟嘗君最後實現了回齊國的願望，齊國仍然任命他為相國，馮諼成了孟嘗君的第壹謀士。孟嘗君和馮諼聊天的時候，馮諼說：“現在妳沒有什麽可憂慮的了，妳的三窟都已找到了，妳可以高枕無憂了。”