市場的要素是上市公司，上市公司的業績是宏觀經濟的重要組成部分，因此上市公司可以作為股票市場和宏觀經濟之間的橋梁。大盤指數是以上市公司的股價來計算的，而最能同時反映上市公司業績和股價變化的指標就是市盈率。因此，我們可以把市場的平均市盈率作為判斷市場峰谷的基本出發點。？
雖然交易所每天公布的都是平均市盈率，但這是靜態的市盈率，我們需要的是動態的市盈率。只是動態市盈率怎麽算比較難。有研究用上市公司今年所有的預期收益來計算今年的動態市盈率，但預期收益的偏差會影響動態市盈率的準確性。我們也可以用最新的報表數據來計算動態市盈率。比如我們現在可以通過公布的季報來計算市盈率，但是從壹個季度來計算全年收益還是比較困難的，絕對不能簡單地乘以4。即使即將公布半年報數據，也會存在同樣的問題。因此，計算動態市盈率需要壹種新的思路。？
因為每壹年的預期GDP會隨著時間的推移越來越準確，所以通過GDP來計算上市公司整體業績的增長率是可行的。把交易所公布的靜態市盈率加上上市公司預期盈利的增長率，就可以得到壹個大概的動態市盈率。考慮到滬市有壹些大型藍籌股，滬市的平均市盈率更具代表性。據交易所統計，近期上證市盈率達到30倍，今年GDP目標是保八。但由於大量的GDP是由政府投資拉動的，上市公司業績的平均增速可能達不到GDP的增長水平。保守意義上我們給上市公司平均增長五個點，這樣動態市盈率基本接近靜態市盈率。