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20年的盈利歷史,到底是誰踐踏了“江淮尊嚴”?

當看到20年來第壹份虧損的財報,以及董事長安進、總經理向興初繼續背黑鍋、降薪的新聞時,不知這位帶領江淮從壹個瀕臨倒閉的小廠到數百億資產的上市公司前董事長左亞男是否百感交集?

江淮汽車20年的盈利歷史在2018結束。今年江淮虧損7.86億元,凈利潤同比下降282%。這還沒有結束。今年壹季度,江淮凈利潤下滑69%。

中國人都知道江淮,卻不知道這家在合肥橫著走的車企比東風汽車早誕生五年,甚至有軍工基礎。從汽車零部件生產到卡車、底盤、客車、乘用車,創下了連續20年平均增長40%以上的紀錄。如今,江淮銷量和凈利潤連續兩年暴跌,掙紮在第二梯隊。要不是蔚來貼牌和江淮大眾合資,江淮連經紀人都保不住。

從過去以身為江淮人為榮,到現在被吉利和長城踐踏,左亞男的“江淮尊嚴”是如何壹點壹點被消磨殆盡的?

江淮三宗罪

奇瑞十幾年前提出的“多生孩子,拼爹”的名言,被很多朋友和商人奉為金科玉律,紛紛效仿。江淮悲劇的根源是錯誤的戰略——“孩子”太多。

江淮最早生產汽車零部件,後來生產卡車、底盤、客車。2001年2月中國正式加入WTO後,民營乘用車企業開始陸續出現,國內乘用車市場可預見的美好前景讓江淮義無反顧的加入其中。

2002年3月,隨著JAC瑞風的下線,JAC正式進入乘用車市場。另壹方面,對於商用車,JAC並沒有放棄,走“商用車和乘用車並舉”的路線,並在2010確立了“把商用車做大做強,把乘用車做得越來越好”的發展戰略。

無論是SUV、MPV、轎車還是輕卡、皮卡、客車、卡車,甚至是新能源,江淮汽車在每個細分市場都有自己的布局,是國內布局最全的汽車企業。這麽多、這麽全面的廣布網布局,要面面俱到並不容易。其實攤子鋪得太大,導致分身乏術,更難把任何生意做大、做好、做強,實力就像江淮。

數據顯示,江淮2018年銷量下降9.48%,2019年1-3月累計銷量下降13.7%,均不敵市場。

在江淮的兩大業務中,商用車占江淮營業收入的大頭,但其2018年營業收入較上年減少11.13%。雖然2018年乘用車營業收入增長24.89%,但毛利率僅為4.12%。

廣撒網的另壹個後果是產能閑置。年報顯示,江淮汽車目前年產能為79.7萬輛,2065,438+08年為45.28萬輛,產能利用率僅為56.85438+0%。其中,重型商用車、乘用車和客車的產能利用率不足50%。

產品質量差是悲劇的第二個原因。

2013央視315晚會上曝光的江淮同悅“生銹門”,對江淮的形象和聲譽造成了極大的負面影響。2014上市的瑞風S3,因為質優價廉而風靡壹時。2015和2016年銷量接近20萬輛,但之後暴露出的動力差、噪音大、視野差、座椅質量差等質量問題,被不少車主投訴。2017年,這款“明星車型”只賣了5萬多輛。

沒有對比就沒有傷害。而去年瑞風S3僅售出2萬多輛,在車質網上的投訴量就超過了售出65438萬多輛的逸動,達到376起。

研發不足是第三個原因。

當長安、長城等壹線自主品牌自主生產發動機和變速箱,形成核心技術的時候,江淮還在走模仿路線,瑞風S7還在用老款的1.5T發動機和博格華納進口的6速雙離合變速箱。

近三年的財務報告顯示,JAC在R&D的投資基本在20億左右。以2018為例,成本為265438+3億,而壹線自主車企長城和比亞迪分別投入了39.6億和85.36億。相比之下,JAC的R&D投資很薄,有太多的“孩子”可以分享。

大眾是救世主?

依靠為蔚來及其江淮大眾合資公司代工顯然不能觸及真正的重點,江淮還是要自救。

目前新能源可以給江淮壹個喘息的機會。2018年江淮各產品銷量大多下滑,只有轎車和多功能商用車有所增長。其中商用車銷量只有5000多輛,貢獻不大,而轎車銷量同比增長41%是非常難得的。原因是信用來自新能源。在iEV7S、iEVA50、iEV6E等多款產品的助力下,江淮新能源汽車去年共銷售636,765,438+0輛,同比增長65,438+025.28%。

新能源汽車業務對江淮的重要性正在急劇上升。營業收入就是最好的證據。

財報顯示,江淮2017年新能源汽車收入為52.02億元,占乘用車營業收入的32.68%;到2018年,這壹收入迅速增長到13575億元,占乘用車營業收入的68.3%。

但是,如上所述,新能源汽車業務只能給江淮喘息之機,卻不足以延續其生命。其新能源收入6543.8+035.75億元中,有36.6億來自政府補貼。2014至2018,江淮及子公司* *收到各類政府補助87.18億元。扣除這些補貼,其主營業務實際虧損超過50億元。2020年起,新能源補貼全面取消,江淮新能源將面臨“斷奶”之痛。

與此同時,市場形勢也在發生變化。國內外傳統車企都在不斷加碼新能源產品,造車新勢力的產品上市量產,新能源市場的競爭會越來越激烈。對於江淮來說,新能源短期內只能起到輔助作用,很難起到帶頭作用。

而壹個月前,傳言讓江淮股票連續兩天漲停的大眾買了江淮股票?

這條新聞來自英國路透社。據報道,有消息稱,大眾汽車正考慮購買其中國電動汽車合資夥伴JAC的大量股份,並已聘請高盛擔任顧問。對此,大眾和江淮的態度相當微妙。大眾的回應是“願意探討各種可能性”,江淮則表示“尚未形成方案,但合作壹直在深化”。前者期待,後者謹慎。

中國放開合資公司股比後,寶馬斥資36億歐元收購華晨寶馬部分股份,持股比例提升至75%,成為第壹家吃螃蟹的車企。其他跨國車企也想效仿,包括大眾。

相信大眾收購江淮大眾股份,不僅在中國有了獨立的車企,也增加了與SAIC、壹汽談判的籌碼,自然是受歡迎的。對於經營不善的江淮來說,大眾的入股可以帶來先進的管理理念、技術和產品體系,此外還能拿到壹筆錢,受益匪淺。

從對收購消息的回應態度來看,很有可能雙方正在緊密洽談中,而江淮大眾的首款產品思豪E20X已經整整壹年沒有上市,所以未來江淮與大眾的合作深度和廣度很有可能會發生變化。大眾將需要時間來給出答案,它是否會購買合資企業JAC或JAC大眾的股份。但無論是前者還是後者,對於積重難返的江淮來說,都是利大於弊。

混改或是大眾進入江淮的契機

最近兩年,國有企業特別是地方國有企業改革全面提速。國企改革進入深水區的同時,混合所有制改革的步伐也進壹步加快,這可能成為推動群眾進入江淮地區的契機。

通過混改引入民營資本,可以增強國企活力,成為汽車行業國企改革的突破口。目前汽車行業已經混了,包括長安、吉利、奇瑞、江淮在內的多家車企都加入了混改隊伍。但是前幾年江淮的混改並不成功。建行投資比例太小,屬於國有資本。促進資源激活機制的作用相當有限。如果能引進大眾等外資企業,或許會帶來壹絲生機。