美國金融學教授羅伯特·J·希勒的新作《非理性繁榮》出版後，引起了人們廣泛關註。在此書中，希勒用了較多的金融行為學理論來解釋九十年代後期美國股市的泡沫成因。
在上篇中我們曾談到由於中國股市這幾年的連續上漲對投資者的心理沖擊，這在美國股市更為劇烈。希勒就指出，那些相信股市會下滑和連續減速的人由於年復壹年不斷地出現判斷錯誤，對自己的壞情緒很敏感。那些不斷預測下滑的人由於總是在錯，會痛苦地感覺到丟面子。由於對認識世界的滿意程度是自尊和個人身份的壹部分，很自然地，以前悲觀的人想建立壹個不同的世界觀，或至少會在公眾面前呈現出不同的態度。也正因為如此，“空翻多”的能量有時會很強大，甚至很多人在高位也奮不顧身地湧入市場。
尤其是當股票投資已經成為壹種大眾文化（比較直截了當容易讓壹些人深受刺激的用語是“全民炒股”），投資人更是害怕“踏空”。