關鍵詞:經濟和金融制裁；俄羅斯；綜合控制方法
“經濟金融制裁”是指制裁國切斷與目標國的經濟金融往來，影響目標國的政治經濟穩定，從而迫使目標國接受制裁國的政治條件。與軍事制裁相比，經濟金融制裁具有低成本、高效率的特點，因此經濟金融制裁逐漸成為大國之間的壹種新方式。2014年3月烏克蘭危機爆發後，以美國為首的西方國家對俄羅斯實施了多輪經濟和金融制裁，並壹直延續至今。雖然俄羅斯政府聲稱，在長期制裁下，俄羅斯經濟狀況正常，但制裁的影響和作用不可低估(李建民，2019)。2014-2017年的經濟金融制裁給俄羅斯造成的損失高達2800億美元，GDP損失增長率為2.4% (Juan C Zarate，2065438)。2016之後，俄羅斯的GDP總量只有中國廣東省。據聯合國商品貿易統計，2014年歐盟國家對俄羅斯出口比2013年平均下降14%，其中馬耳他(-78%)、塞浦路斯(-42%)、比利時(-27%)下降幅度最高。同樣在2014年，三大國際評級機構下調了對俄羅斯的信用評級:標準普爾BBB-、惠譽BAA2和穆迪BAA2。2015年，歐盟理事會和時任美國總統奧巴馬都宣布延長和擴大對俄羅斯的制裁。此後，美歐對俄羅斯的制裁力度逐漸加大，了解和研究經濟和金融制裁的效果顯得尤為重要。
壹.文獻綜述
國內許多學者研究了西方制裁對俄羅斯經濟的影響。陶、(2016)、許(2017)對美歐對俄羅斯實施經濟金融制裁的過程進行了簡要的梳理和總結，認為西方制裁對俄羅斯經濟發展影響很大，經濟金融制裁逐漸成為大國博弈的首選。其中，陶和(2016)也指出，中國應警惕西方的經濟和金融制裁，提前做好相關準備措施。馬雪(2018)也認為，制裁將對俄羅斯經濟產生不可逆轉的負面影響，同時未來的制裁將面臨諸多制約，包括制裁的可執行性和合法性、道德困境、美歐對俄制裁的分歧等。另壹方面，，許(2015)和白連雷(2015)認為，雖然經濟和金融制裁對俄羅斯經濟造成了嚴重打擊，但目前對俄羅斯的金融制裁並不成功，制裁的效果仍然有限，俄羅斯在烏克蘭問題上的態度並沒有根本改變。這個觀點與屈(2018a)的觀點是壹致的。同時，他也認為俄羅斯采取了有效的經濟對策，正在逐步化解西方制裁的影響。
西方對俄羅斯的制裁是否有效，壹直存在爭議。壹些學者如康斯坦丁·a·霍洛迪林& amp；阿列克謝網？Unajev(2019)認為，制裁將對俄羅斯經濟產生直接和間接的不利影響；其他學者如曲(2018b)認為，制裁並沒有改變俄羅斯在克裏米亞問題上的立場，制裁的目標還很遙遠，甚至刺激了俄羅斯的經濟發展和俄羅斯的愛國主義，幫助普京政府獲得了更強的民意支持。但不可否認，制裁確實對俄羅斯經濟造成了不可逆轉的嚴重打擊。在制裁和油價下跌的疊加效應下，俄羅斯經濟衰退嚴重，外匯儲備驟降，盧布快速貶值，國內通貨膨脹嚴重，投資環境惡化，資本大規模外流，能源等領域受到很大影響。俄羅斯逐漸被西方世界孤立。
國內對西方制裁俄羅斯效果的研究很少從實證角度進行分析，其結論缺乏可靠性和真實性。因此，本文通過合成分析，從實證的角度評價西方對俄羅斯的制裁是否有效，或者說GDP增長損失的壹些不利影響是否可以歸因於制裁。本文基於2003-2018的跨國面板數據，采用Abadie & amp；Gardeazabal(2003)提出的合成控制法，利用觀察期內未受西方制裁的35個國家或地區的組合，組成“反事實”的合成俄羅斯，通過比較真實俄羅斯制裁後與合成俄羅斯人均GDP的軌跡，分析西方制裁對俄羅斯經濟的影響。結果顯示，2014以來的壹系列西方制裁確實讓俄羅斯走上了低增長的道路，而且累積影響越來越大。
二、現實背景:美歐制裁俄羅斯前後俄羅斯的經濟表現。
2065438+2004年3月，克裏米亞對俄羅斯的公共投資引起了西方國家的強烈不滿，隨後俄羅斯遭受了巨大的外部沖擊:首先是美國和歐盟對俄羅斯聯合發起的經濟和金融制裁。美歐對俄制裁的節奏、力度、範圍基本壹致:壹是2014有幾輪制裁。在此期間，為了讓俄羅斯在烏克蘭沖突中讓步，美歐對俄羅斯的制裁力度比較大，制裁的力度和範圍進壹步擴大，尤其是在7月MH17事件之後。2015 -2016之後，美歐雖然繼續延長對俄制裁，但總體上看，在頻率上沒有2014那麽密集，制裁的力度和範圍也沒有上升。2016年底，由於“俄羅斯通俄門”事件，美國開始加大對俄羅斯的制裁力度2065 438+07；雖然歐盟也不斷延長對俄制裁期限，但在此期間，美歐在對俄制裁問題上開始出現分歧。歐盟對俄羅斯發起制裁的力度和頻率遠不如美國，制裁效果大打折扣。
二是國際原油價格大幅下跌。根據英國BP的數據，國際原油價格從2014年的每桶壹百多美元下降到2016年的每桶四十美元左右。國際原油價格大跌恰逢西方制裁俄羅斯，其真實原因不得不引人深思。作為石油生產大國，俄羅斯的原油出口以美元定價和結算，未能掌握石油定價權的俄羅斯金融市場經常受到油價波動的沖擊。與此同時，近年來石油供大於求，但沙特等壹些石油輸出國組織國家仍不減產，讓人懷疑這可能也是美國對俄制裁的手段之壹。
聯合國特別報告員伊德裏斯·賈紮伊裏(Idriss Jazairy)在2017年的新聞發布會上說:“粗略估計，俄羅斯的GDP增長因制裁減少了1%，三年造成的損失約為500-550億美元。”另有經濟學家估計，制裁導致俄羅斯損失800億盧布，2014-2015年，制裁使俄羅斯經濟放緩1.2%。國際貨幣基金組織在2019年8月的俄羅斯經濟報告中指出，制裁使俄羅斯經濟增長每年減少0.2%(約15億美元)，油價使經濟增長每年減少0.65%(約487.5億美元)，從2014年到2018年。2014之後，俄羅斯GDP增速壹直低於世界平均增長水平。2015之後，俄羅斯GDP總量(以美元計)在世界上的占比壹直沒有超過2%，還不如2008年國際金融危機之後。從2013到2018，俄羅斯的GDP(以美元計)從世界第八位下降到了12。總儲備(含黃金)和總儲備(不含黃金)在2014年暴跌，總儲備(含黃金)在2015年達到3680.43億美元的低谷，總儲備(不含黃金)在2017544億美元的低谷；在2008年國際金融危機和西方制裁之前，俄羅斯通脹率保持在個位數。2015年通脹大幅上漲並突破兩位數，峰值達到15.5344%。2014年油價暴跌引發盧布危機，盧布兌美元迅速貶值13%。俄羅斯央行迅速采取措施阻止盧布繼續貶值，控制通貨膨脹，但效果並不明顯。盧布對美元持續下跌，達到歷史新低，盧布匯率的波動和居高不下的通貨膨脹率直接影響了俄羅斯人民的生活水平。總之，烏克蘭危機爆發後，俄國面臨經濟衰退和宏觀經濟不穩定的雙重考驗(程維，2017)。
三、研究方法和實證分析
本文采用合成對照法，以受西方制裁的俄羅斯為治療組，以不受西方制裁的俄羅斯為對照組。確定控制組，需要先通過合成控制法找到合適的權重作為解釋變量，然後對未被西方制裁的國家進行加權平均(每個國家的權重為正，總和為1)，從而構建壹個合成的俄羅斯。如果2014西方制裁俄羅斯事件發生前，合成俄羅斯和真實俄羅斯的解釋變量相似，那麽通過比較事件發生前後真實俄羅斯和合成俄羅斯的產出變量的差異，就可以確定西方制裁俄羅斯的有效性。
本文選取了與俄羅斯發展水平相近的35個國家(地區)作為對照組，包括:韓國、中國、中國香港、馬來西亞、泰國、印度尼西亞、菲律賓、越南、捷克、愛沙尼亞、波蘭、斯洛伐克、斯洛文尼亞、塞浦路斯、馬其頓、克羅地亞、立陶宛、拉脫維亞、保加利亞、匈牙利、羅馬尼亞、塞爾維亞、印度、馬耳他和沙特阿拉伯。選取人均GDP的對數值(2010不變價格美元)作為因變量，用於衡量俄羅斯經濟增長；選定的預測控制變量包括壹般政府最終消費支出占國內生產總值的比例(%)、資本形成總額占國內生產總值的比例(%)、國內儲蓄總額占國內生產總值的比例(%)、貿易量占國內生產總值的比例(%)、以消費價格指數衡量的通貨膨脹率(年通貨膨脹率)以及總失業率占總勞動力的比例(%)。(限於篇幅，實證過程省略，見原文)
四。結論
本文從實證研究的角度探討西方經濟金融制裁對俄羅斯經濟的影響。利用世界銀行的經濟發展數據庫，通過綜合控制方法構建反事實對象——綜合俄羅斯。2014以來，西方的壹系列經濟金融制裁確實讓俄羅斯走上了低增長的道路，而且累積影響越來越大。具體來看，烏克蘭危機爆發後，美國及其西方盟友的經濟和金融制裁接踵而至，俄羅斯人均GDP增長也出現停滯甚至倒退的跡象，比其“反事實”的人均GDP低9.344%。這壹結論在改變了被制裁對象的治療周期和“安慰劑試驗”後，仍然具有較高的可信度。2016之後，雖然西方經濟金融制裁的累積影響仍在加深，但速度明顯放緩，部分原因是俄羅斯采取反制裁措施的積極影響。本文的研究結果表明，俄羅斯近年來經濟形勢的惡化與美國及其西方盟國對其實施的經濟和金融制裁密不可分。經濟金融制裁會對壹國的政治經濟穩定產生重大影響，且累積影響逐年增加；即使采取有效的反制裁措施，也只會在短時間內減緩制裁對經濟影響的加深，但並沒有消除制裁對經濟的負面影響。
動詞 （verb的縮寫）啟迪
第壹，高度警惕和關註西方國家對目標國家發起的經濟和金融制裁。從對俄羅斯的制裁來看，經濟和金融制裁表現出明顯的單邊主義和權利不對稱的霸權主義。在全球化背景下，各國經濟金融聯系加深，經濟金融制裁將對目標國產生不可逆轉的嚴重影響。即使在大國之間的政治經濟博弈中，經濟金融制裁也成為制裁發起國常用的經濟外交手段，僅次於小規模戰爭，甚至是準軍事手段的極其重要的補充。
第二，要充分認識到西方國家實施的經濟金融制裁對目標國家的嚴重影響和持久影響。經濟和金融制裁本質上是壹種經濟歧視。根據美國經濟學家加裏·S·貝克爾對歧視的分析，在經濟和金融制裁過程中，綜合國力強的壹方相對損失要比綜合國力弱的另壹方小得多。從美歐對俄羅斯實施的經濟金融制裁的效果來看，雖然俄羅斯采取了反制措施，但制裁對其經濟增長、人民生活水平、國際貿易、國際融資、國際正常清算渠道和匯率水平都產生了顯著影響和後續影響。隨著制裁的延長，很可能危及社會和政治穩定。這也說明，即使是規模大、軍事實力強的經濟體，也必須高度重視經濟金融制裁帶來的強大外部沖擊，並做好充分的應對措施。
第三，目標國應采取反制裁措施應對經濟和金融制裁。如果無法避免經濟和金融制裁，就要積極應對，提前做好預案和有針對性的應對措施，尋求國際社會更多經濟體的支持，充分調動壹切可以利用的經濟和政治資源，最大限度地減少經濟和金融制裁可能帶來的負面影響，盡快走出制裁泥潭。
(參考文獻省略)
(本文轉自《世界經濟研究》2020年第11期)
作者:，陶，，南京師範大學商學院。