65438+10月3日，*ST銀河，*ST益康，*ST中昌同時發布公告稱，收到交易所關註函或問詢函，就近日公告的大股東債務豁免及無償捐贈事宜進行問詢。據上海證券報記者不完全統計，近期已有十余家*ST公司因保殼行為收到交易所關註函或問詢函。其中，除了突擊營收、破產重整等標準問題外，大股東無償贈與、債務豁免的案例大幅增加，也成為交易所問詢的重點。
“退市新規已實施兩年多，規避退市的新招仍層出不窮。對此，交易所會第壹時間要求，讓問題無處遁形。”壹位接近監管層的權威人士告訴記者。
多位接受采訪的機構人士都建議對殼投資的風險進行“賭博”。“2022年新的退市政策效果很強。42家公司被迫退市，創年內歷史新高。預計2023年退市數量仍會增加。”和泰資產壹位二級市場基金負責人告訴記者，“很多公司因為交易所的問詢，直接保殼失敗。投資者不要盲目炒作績差股，火中取栗是不行的。”
現金和股票禮包是“免費”的
近期，多家*ST公司獲得大股東無償捐贈，從現金到股權資產。背後是大股東為了成功保殼，想盡辦法幫助上市公司凈資產轉正。
比如*ST亞聯，*ST益康等。已收到大股東相關股權資產的無償捐贈。對此，交易所第壹時間發布關註函。
2022年6月5438+2月65438+3月，*ST亞聯公告稱，關聯方梁雲集團擬將其持有的大連雲啟元貿易100%股權無償贈與公司。資料顯示，截至2022年6月30日，雲棲苑經審計的凈資產為8088.84萬元，*ST亞聯預計對桂牧凈資產的影響為8086.45438萬元+0，000元。截至2022年三季度末，公司凈資產為-8479.26萬元。
同時，控股股東大連李詠擬向*ST亞聯免除債務65，438+0.62億元。債務免除是單方面的、無條件的、不可撤銷的，免除的債務金額將計入資本公積。由此，*ST亞聯擬免債6543.8+0.6億元，再收8000多萬元“禮包”並收到深交所關註函。
*ST益康近日公告稱，實際控制人劉紹喜的關聯方擬將松陽實業100%股權無償捐贈給公司，公司捐贈的資產無需支付任何對價，且不附帶任何條件或義務。截至2022年三季度末，*ST益康的凈資產約為-7.06億元。2022年松陽實業納入公司合並報表後，*ST益康年末凈資產將大幅增加。
此外，*ST新文，*ST吉愛，*ST李順均收到大股東無償贈送的現金“紅包”，交易所對其逐壹進行了問詢。
債務免除是壹個謎。
記者發現，在債務免除的情況下，有的公司不用還錢，只是延期，危機過後還要還所欠債務。
*ST銀河65438+10月3日收到深交所關註函，要求其說明大額債務豁免的具體原因及商業合理性，是否存在抽屜協議或其他交易安排。關註函顯示，根據*ST銀河公告，2022年2月30日收到債權人李振濤和石家莊鐘芳出具的債務豁免確認函，豁免公司債務共計365438+億元。
深交所要求*ST銀河說明本豁免函涉及的債務自發產生時是否存在債權轉讓；是否確認相關債權人同意轉讓債權，是否是債權人所有人的真實意思表示，是否未經相關債權人同意免除相關債權；請用公司以前的債務數據核對相關債務金額。
記者註意到，*ST銀河必須在2023年4月25日前將豁免後的債務余額全額支付給債權人李振濤和石家莊鐘芳。如果未能支付，李振濤和石家莊鐘芳將有權取消豁免信。上述債務豁免所附條件導致公司對上述債務的當前義務是否於2022年2月31日解除存在較大不確定性。
對此，深交所要求結合李振濤、石家莊鐘芳及相關債權人與公司、控股股東、實際控制人及其關聯方的關系，說明大額債務豁免的具體原因及商業合理性，公司、控股股東、實際控制人及其關聯方是否與上述所附條件以外的相關債權人存在“抽屜協議”或其他交易安排，債務豁免對公司2022年度損益或資本公積的影響。
與*ST銀河不同的是，*ST中昌、*ST亞聯、*ST文化、*ST益康的債務豁免是無條件、不可撤銷、不可撤銷的。
65438年10月3日，*ST中昌公告稱，其控股股東免除公司子公司3.3億元債務及利息，同時免除公司對該債務的擔保責任。此外，自然人馬明擬免除公司債務本息6，543.8+0.38億元。公司預計，該事項將減少公司債務約4.68億元。針對控股股東及馬明債務豁免等事項，上交所問詢了*ST中昌債務豁免的真實性及後續是否存在其他利益安排，並要求公司對後續面臨的退市風險進行充分提示。
意外的大賺壹筆是值得關註的。
針對“凈利潤為負+營業收入低於1億元”的財務退市指標，不少公司都在“突擊大賺”上大做文章。從問詢內容來看，此舉受到了交易所的高度關註和警惕。
據記者統計，自2022年6月11以來，已有超過10家*ST公司收到問詢函，要求其對2022年三季度財務數據異常做出解釋。
2022年10-9月，*ST未來實現營業收入6543.8+0.04億元，其中第三季度實現9.67億元，占前三季度的96.31%，較第二季度增加9.47億元。對此，上交所發出問詢函，要求公司說明收入確認的依據及合理性，是否存在以總額法替代凈額法的情況。
ST安信也是典型。2022年前三季度，* * *實現營業收入654.38+0.8億元，其中第三季度營業收入654.38+0.53億元，同比增長654.38+063.74%，環比增長654.38+0%。公司表示，變更的主要原因是報告期內可根據會計準則確認的手續費及傭金收入增加。這壹現象也引起了交易所的註意。
破產重整也是*ST公司解決債務危機，恢復正常經營，實現保殼的常用方式之壹。但部分公司只是為了“保殼”而匆忙完成破產重整，持續經營能力並未恢復，引起了交易所的關註。記者梳理發現，自去年6月5438+2月以來，已有*ST蘆葦、*ST天馬、*ST富友、*ST海河等8家公司先後宣布完成重組方案的實施。數據顯示，從法院裁定到重整計劃完成的時間較短，有“突擊完成”之嫌。
“賭博”是不可接受的。
目前仍有部分投資者喜歡“賭”在*ST公司的成功上，以獲取投機收益。
“在核準制背景下，壹些公司出於對IPO審核流程緩慢的擔憂和成本考慮，選擇買殼實現上市。這間接導致殼資源的炒作，上市公司護殼意願強烈。即使經營不善，也可以通過資本市場的空殼交易獲得巨大的經濟利益。這就導致了賭博的交易行為。”上述泰國資產相關業務負責人表示。
但在目前的監管導向和市場生態下，這無異於“火中取栗”，風險極大。近年來，a股借殼上市數量日益減少，借殼吸引力下降導致殼值持續縮水。與此同時，監管層也在不斷加大清理力度，緊盯突擊交易等行為，采取追根問底的方式，決定要退，公司保殼難度加大。
最近兩年，退市新規的效果逐漸顯現。業內人士預測，2023年a股退市公司數量仍會增加，但退市類型可能會多元化。
目前有很多關於“賭”失敗風險的案例。65438+10月4日，*ST吉愛發布公告稱，公司控股股東因自身資金調度問題未能如期向公司捐贈現金資產。這意味著*ST吉艾的“保殼”失敗，當天公司股價下跌20%。