還記得大概壹年前，國際油價壹夜“負”走，造成了中銀原油寶的大烏龍。不到壹年，國際油價怎麽變？
原油不僅是大宗商品之王，也是股市中的重要題材。本文將從三個方面探討油價V型反轉背後的機會:
因果對策
壹.前因
石油在需求方面與國際經濟形勢密切相關。所以，壹年前疫情席卷全球，股市暴跌的時候，在悲觀的經濟預期下，對石油的需求自然低迷。
在供應方面，世界上只有不到20個主要石油出口國。如果這些國家能跟上步伐，理論上它們就能隨心所欲地控制油價。為了實現這壹目標，盛產石油的沙特壹馬當先，帶領產油國成立了旨在通過限產來提高價格的石油輸出國組織。在經濟學概念中，像石油輸出國組織這樣的組織被稱為卡特爾。
數字人民幣系列3:王座下的陰謀(3/6)
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雖然看似可以在原油市場有所作為，但實際上石油輸出國組織要面對三座大山:
1.石油輸出國組織成員之間的矛盾
只有所有石油輸出國組織成員都認真執行減產協議，國際油價才能處於高位。但問題是，減產也意味著有價無市。所謂的高油價只是為了面對財富。所以從博弈的角度來看，每個成員國都有在其他國家減產的時候偷偷增產的動力，迅速把財富打在臉上——但如果所有成員國都這麽想，所謂的減產協議就只是壹紙空文。
此外，中東國家作為主要產油國，雖然都有相同的信仰，說相同的語言，但沒有壹個國家會互相服從。且不說沙特和伊朗分別舉起了遜尼派和石頁兩座大山，就連沙特也搞不定自己陣營裏的小弟。例如，卡塔爾長期不喜歡沙特，因此在2019年初從石油輸出國組織撤出。
2.石油輸出國組織與非石油輸出國組織產油國的矛盾
非石油輸出國組織產油國，以前主要是俄國。
俄羅斯雖然從世界霸主淪落為靠賣資源為生的二流國家，但瘦駱駝比馬大，疆域遼闊，資源豐富，也值得擁有超乎圖表的軍事實力。俄羅斯依然是歐美關註的焦點。
所以俄羅斯不怕沙特的辛苦。畢竟後者只是壹個表面鍍金的封建國家。俄國不是石油輸出國組織的成員，所以俄國沒有義務遵守減產協議。因此，石油輸出國組織減產使得油價上漲，俄國卻從中漁利。
更何況現在已經不僅僅是沙特和俄羅斯治河的問題了，而是沙特、俄羅斯和美國三足鼎立的局面。
3.頁巖油的影響
頁巖油可以簡單理解為低品位的原油(這裏學術上不是很嚴格，需要油頁巖資源)。然而，技術進步和油價上漲將使曾經沒有開采價值的資源變得有利可圖。
其實美國本身就有很多石油資源，墨西哥灣有很多大油田，近在咫尺。後來頁巖油大大增加了石油的供給，再加上美國制造業外流，導致石油需求下降——美國從石油進口國變成了出口國。
頁巖油動了傳統產油國的奶酪，沙特和俄羅斯長期對頁巖油不滿。但頁巖油在成本上處於劣勢。根據開采條件不同，頁巖油的成本約為每桶30至50美元，遠高於沙特和俄羅斯。
於是，大概在去年的這個時候，沙特拿出殺敵壹千自損八百的意識，大量增產，大甩賣原油，意圖碾壓美國的頁巖油。結果真的起作用了。去年第二季度，美國頁巖油鉆探的先驅切薩皮克能源公司(Chesapeake Energy Company)市值暴跌90%以上，申請破產保護，成為該行業近5年來最大的破產事件。
二。結果
沙特的目標初步達成，薩勒曼王子高調表示:“鉆探(美國頁巖油)的時代已經永遠結束了。”
終於可以限產提價了——信心爆棚的沙特甚至同意了俄羅斯的小幅增產。但沙特可能高興得有點早了，有兩個邏輯會暗中侵蝕其自信的基礎:
1.隨著油價的進壹步上漲，頁巖油可能會卷土重來。畢竟財務破產的只是山姆大叔的公司，但技術還在。即使破產後無法東山再起，接手的公司依然可以憑借頁巖油鉆探技術賺錢。美國頁巖油井數量雖未恢復到疫情前水平，但已從2020年低點開始回升；
2.油價上漲無疑是在給光伏、風能等替代能源，以及新能源汽車以助力。根據經濟學規律，壹種商品的漲價會刺激對其替代品的需求上升。如果回到高油價時代，充滿電只要5分錢的“人民神車”五菱洪光mini EV豈不是更香？
三。對策
盡管石油輸出國組織努力控制市場，但國際油價仍表現出明顯的周期性。
國際油價暴漲，無疑將直接利好“三桶油”——中國石油(601857)、中國石化(600028)、中海油(美股代碼CEO)。但從股價的長期走勢來看，尤其是中石油和中石化，沒有增長，但不給周期股波段交易的機會就太過分了。說多了都是淚。
其實，擅長消費股的巴菲特也買周期股。股神曾在十幾年前港股底部大賺壹筆。但巴菲特在持有三年後開始清倉，也就是說股神參與只是因為中石油超跌，並不看好長期前景。
但如果把眼光擴大到整個油氣板塊，甚至傳統工業領域，其實也有壹些機會值得關註。
例如，2020年7月，巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司收購了壹批天然氣管道公司，交易總額約為6543.8+00億美元。
圖片來源:本報
受股神啟發，對於油價上漲的對策，可以關註以下兩條投資邏輯:
1.在碳中和的主題下，化石能源中碳排放較低的天然氣將因需求激增而擴大產能。BP(英國石油公司)曾在報告中預測，到2035年，天然氣在壹次能源(可從自然界直接利用)中的消耗將接近25%，僅次於石油。因為油氣價格正相關，油價上漲也會帶動天然氣漲價；
2.管道是天然氣運輸的最重要方式之壹。目前，我國正在大力加強天然氣管網建設，三桶油剝離了管道資產，轉讓給管網公司。而且中國的管網建設還處於建設期，所以管道材料的供應商將迎來需求的提升。
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