新能源基金共情消費？基金經理的消費股“研究模型”怎麽了？

證券時報記者註意到，近期消費股出現了基金掃貨調研的現象，多達20只食品消費股出現了基金紮堆調研。有很多三季度末還在重倉半導體和新能源的基金經理，也有壹些今年11之前只研究科技軌道的基金經理。1後畫風大變，壹月調查五個。

新能源基金共情消費？

在年末最後壹個月的關鍵業績排名窗口期間，業績博弈可能促使部分基金在最後壹個月尋求更靈活的短線策略。

最新的食品消費股調研顯示，超過20只食品消費股密集接受基金經理調研，其中重倉軍工、半導體、新能源的基金經理頻繁出現。根據西麥食品日前發布的研究信息，國內某超大型公募知名基金經理參與了該股的研究。該知名基金長期從事行業研究和科技、新能源投資。根據他管理的多只偏股型基金截至三季度末的持倉情況，前十大重倉股全部指向半導體和新能源軌道。

上述偏好投資半導體的基金經理並不是第壹次出現在食品消費股的調研名單中。就在上述基金經理調研西麥食品的兩周前，他還在上個月調研了a股另壹只食品消費股，顯示這位重倉半導體的基金經理自今年四季度以來，對消費的興趣明顯增加。

此外，甘源食品最近被20多家基金公司調查。證券時報記者註意到，在甘源食品的調查名單中，也出現了多位重倉新能源的基金經理。某大型公募新基金經理管理的“全市場”基金產品披露的倉位顯示，到今年三季度末，他管理的“全市場”基金前十大倉位幾乎全部配置在技術賽道上。

“調查勞模”的時間窗口

研究偏好的變化似乎有壹個特殊的“時間窗口”。壹些基金經理在2022年11月之前的研究幾乎都指向科技股，而同壹位基金經理在2022年11月改變了消費股的“研究模式”。

證券時報記者註意到，國內某超大型公募旗下某知名基金經理此前主要傾向於投資半導體和新能源，但在2022年11月前和2022年11月後的調查線索中，該知名基金經理的策略出現了“快速轉變”。

公開資料顯示，在165438+2022年10月之前，這位偏好科技賽道的知名基金經理調研的主要上市公司有海星、聚鑫科技、中科江南等。這些上市公司均為半導體、新能源、電子等科技跟蹤股，其中上述知名基金經理在65438+2022年10月調研中科江南。

11月，上述知名基金經理的研究風格開始急轉直下。從上市公司披露的信息來看，這位知名基金經理在11月份的調研動作堪稱“勞模”。他在壹個月內出現在多達5家上市公司的調研名單中，而這5家上市公司都指向了消費和食品。

證券時報記者在采訪中還註意到，新能源多位重倉的基金經理，其倉位結構的微妙變化也發生在165438+10月。華南壹位管理10億的基金經理在接受證券時報記者專訪時透露，他在165438+10月份已經小幅減倉新能源，開始增持消費行業。

消費者領域發生了什麽？

基金研究從11月前專註於科技賽道，轉變為11月後通過掃貨考察消費股。發生了什麽事？

“6月5438+065438+10月最明顯的就是消費股的變化。很多中小消費股壹個月就漲了40%甚至更多。”華南某基金經理向證券時報記者坦言，消費股的變化可能是多方面因素的疊加，包括對疫情節奏管理更好的預期，以及長期被壓制的消費股可能是年底基金排名博弈中的有利籌碼。

深圳另壹位基金經理解釋，他在165438+10月買入消費股時，也強調在年底的關鍵時間窗口，消費股性價比較高，不考慮從高倉位切換到低倉位的考慮。

諾德基金的壹位基金經理認為，6月165438+10月以來消費股之所以走強，是因為美國通脹逐漸下降，增長逐漸陷入衰退，這將降低美聯儲加息的力度和幅度。其次，從國內情況看，防控措施逐步調整，極大提振了經濟復蘇預期。看到明年，復蘇將是主導a股市場的主要因素，市場會隨著經濟的復蘇而有明顯的回暖。在板塊上，受益於復蘇的更多順周期行業可能有超額回報。同時，今年由於疫情的擾動，出現了大撤退，加息的大環境也給估值帶來了壓力。但明年可能會出現戴維斯的雙擊反轉過程，消費者軌跡可能會有更好的表現。

資金手中籌碼的擴散，也使得此前配置較低的消費成為資金流入的主要領域。信達證券對三季度公募基金倉位的研究顯示，從行業配置來看，2022年三季度基金倉位有兩個重要變化:壹是風格上從成長向價值的切換，二是從前期的熱門賽道向前期表現較弱、籌碼結構較好的板塊蔓延，這兩條路徑最終指向消費賽道。

弘德基金基金經理曹朝旭認為，從估值來看，消費行業整體處於合理低位。雖然白酒行業仍處於困境反轉的左側，但其他餐飲連鎖和飲料行業可能更接近反轉點。目前市場已經充分關註了疫情對消費場景的影響，但沒有充分考慮近三年疫情對消費行業優勝劣汰的影響。疫情過後行業龍頭企業的份額有望大幅提升。

中融基金相關人士也強調，2023年，預計疫情擾動的邊際影響將趨於減弱，看好消費修復行情，尋找結構性機會，關註大眾消費品的投資機會，預計此類品種基本面復蘇的韌性較大。