投資大師格雷厄姆有壹句名言，牛市是普通投資者虧損的主要原因。
報紙上有壹個數據:
從2014年7月到2015年2月(上壹輪牛市)，收入最低的85%的投資者虧損超過2500億人民幣，而在18月期間，收入最高的0.5%的家庭獲利高達2540億人民幣。
WG4代表最富有的投資者群體，WG1代表最底層的投資者群體。
也就是說，相對於2014年6月份的初始權益財富，18個月內，流量產生的累計收益讓普通投資者損失了28%的資金，而最富有的群體獲得了31%的收益。
為什麽會這樣？
我們來看壹組數據。鬥妹統計了2003年以來a股賬戶新增開戶數、新增基金開戶數、新發行基金份額三個數據，並加入了上證指數進行對比。
我們可以發現，a股新增開戶數與大盤漲跌有明顯的正相關關系，在大盤大漲之後有兩個明顯的開戶高峰，2007年和2015年。眾所周知，這是a股歷史上兩次著名的牛市。
2007年的大牛市始於2005年，從1000點開始，壹路飆升至2007年6月的地球之巔6124點。
在此期間，2006年6月+065438+10月a股新增開戶數大幅增長，但月開戶數只有20多萬。此時，上證指數已經漲了近3倍，接近3000點。之後新開戶數猛增，2007年6月達到頂峰，每個月新開戶數接近200萬。此時大盤已經漲了4000點。隨後，上證指數在2007年6月5438+065438+10月的最高點開始下降後，新增開戶數也開始大幅下降。
從新開戶數的變化可以看出，在最初的牛市中，當1000點的數字漲到3000點的兩倍以上時，跟上的人並不多，大部分投資者追漲3、4000點。如此明顯的“倒金字塔”加倉操作，也難逃高位站崗的命運。
其實07年的牛市還不錯，畢竟持續了兩年多，5倍的漲幅。2015年，牛市只持續了1年，漲幅超過1.5倍。但是期間新開戶數，無論是增速還是增長率，都遠遠超過了2007年，結果大家都知道…
讓我們回到康康姬敏的表演上來。
無論新開多少基金賬戶，發行多少新股，在2015的牛市之前都沒有太大的變化。但牛市開始後，都是隨著行情的上漲而大漲，也隨著股災的到來而大跌。在追漲殺跌這件事上，基民和股民是相親相愛的壹家人。
“倒金字塔上加倉”現象明顯，是普通投資者虧損的主要原因。熊市底部牛市初期，散戶往往資金少，嘗試買入；市場開始上漲就追漲加倉，投資成本越來越高。市場漲到頂部的時候，散戶最興奮，倉位最重，心態從最初的恐懼變成了貪婪。
這個時候，壹旦泡沫破裂，大調整來臨，就會造成巨大的損失。不僅會耗盡之前的利潤，往往還會導致本金更大的損失。
現在回想起來，“牛市是普通投資者虧損的主要原因”，是不是很有道理？
查理·孟格補充道:反過來看。熊市是普通投資者賺錢的主要原因，其智慧值得我們深思。...
牛市是散戶虧損的主要原因？
- 01 -
牛市容易出現頻繁的股票交易。
在熊市中，個股表現十分平淡。大家都不關註股票，在股市很難賠錢。
但是壹旦牛市來了，股市沸騰了。許多股票波動很大。
往往是其他股票大漲。然而，我持有的股票仍然是。
在這壹點上，很多人都抵擋不住心中的沖動。在財富的誘惑下，很容易看到哪只股票漲了，就買哪只。
這種頻繁的換股操作應該是牛市虧錢的主要原因。
牛市裏的股票波動很大，可能今天漲，明天大跌。
經常看到壹只股票大漲，買入後第二天就跌了，而且可能連續跌好幾天。
這個時候看到其他股票上漲，就趕緊割肉賣出，換上新的上漲股票。
結果砍的人上去了，追的人又倒了。
如果在牛市中頻繁換股，大概率就是變成剁碎的韭菜。
牛市往往幾年壹次。
是因為老韭菜有記憶，而新韭菜剛剛長大，沒有經歷過牛市。
股市的波動用來收割新韭菜。
如果不想成為牛市收割的韭菜。
第壹點就是去做。牛市裏千萬不要頻繁換股。
只要妳選擇的股票基本面好，板塊輪動總是會轉的。
耐心點。
- 02 -
在牛市中，垃圾股很容易被炒作。
在牛市中，垃圾股很容易被炒作。
因為垃圾股壹般都比較小，容易被操縱。
經常看到壹些垃圾股的漲停。
短時間內股價翻了壹倍，甚至幾倍。
這種財富效應讓壹些散戶想進去碰碰運氣，想著賺錢跑路。
也許剛沖進去的時候，可以賺壹段時間的錢。
但是，賺了錢之後，很多人就不會跑了。
會認為股價會繼續上漲。
或者剛跑了，股價又漲了，我就沖進去碰碰運氣。
那些垃圾股的下跌總是突然的。
大多數人都無法及時從中逃脫。
最終導致牛市虧損。
垃圾股的炒作也是散戶在牛市中虧損的重要原因。
正確的做法是，從頭到尾千萬不要碰垃圾股。
- 03 -
牛市裏，追高容易。
牛市後期，很多股票的股價都很高。
市盈率100倍的股票很多。
此時，應該做的是持股觀望。
不要再調動資金進場了。
但有些散戶的投資策略恰恰相反。
牛市初期，投入不多。
相反，在牛市後期，股價很高，但加大了投資。
就算是借錢，也是最初投資的好幾倍。
這種追高行為導致持倉成本是壹個倒金字塔。
當牛市結束，熊市來臨，股價下跌時，會迅速擊穿散戶的成本線。
導致零售虧損。
正確的做法應該是在市盈率普遍較高，低價股已經基本消失的情況下，停止資金進入，甚至逐步減倉。
可能會賺的少壹點，但是沒有人能準確的在牛市頂部拋出。
只要妳在認知範圍內掙錢，就夠了。
不要賺錢最多。
- 04 -
摘要
a股市場今年有所改善。
吸引了很多朋友進入股市。
也許，我們會遇到牛市。
但我們應該更加警惕。牛市可能是很多朋友虧損的主要原因。
即使是牛市，也要保持冷靜。
不頻繁換股，不炒垃圾股，不追高。