日期:2010-02-24作者:鄭若麟來源:文匯報。
我們的首席記者鄭若麟。
過去兩周，歐洲發生了壹場大規模但“靜悄悄”的金融風暴。自希臘主權債務違約風險升級以來，投機資金大舉進攻歐元，最終導致歐元兌美元匯率在10天內下跌10%。風暴遠未結束。葡萄牙、西班牙、意大利等國也在這場風暴的漩渦中掙紮。從表面上看，壹切都是因為希臘新政府承認其預算赤字大大超過了原政府宣布的5%。然而，本質上，壹切都有幕後之手。
希臘的飲鴆止渴已經達標
壹切要從2001說起。希臘剛剛加入歐元區。根據1992年歐洲部分國家簽署的《馬斯特裏赫特條約》，歐洲經濟貨幣聯盟成員國必須滿足兩個關鍵標準，即預算赤字不得超過國內生產總值的3%，債務率低於國內生產總值的60%。然而，剛剛加入歐盟的希臘，看到自己離這兩個標準還很遠。這對希臘和歐元區聯盟都不是好事。尤其是歐元壹出來就開始貶值。這時，希臘求助於美國投資銀行“高盛”。高盛為希臘設計了壹套“貨幣互換交易”，為希臘政府隱瞞了高達6543.8+0億歐元的公共債務，從而使希臘在賬面上達到了歐元區成員國的標準。
被稱為“金融創新”的希臘，發行了6543.8+000億美元(或日元、瑞士法郎)的10年至15年期國債，分批上市。高盛投資銀行負責將希臘提供的歐元兌換成美元。當債務到期時，高盛仍會將其兌換成美元。如果按市場匯率計算兌換，那就沒辦法了。事實上，高盛的“創造力”就在於人為地擬定了壹個匯率，使得高盛可以借出大量現金給希臘，而不會在希臘的公共債務比率中表現出來。如果按照市場匯率，1歐元等於1.35美元，希臘發行10億美元可以得到74億歐元。然而，高盛用更有利的匯率給了希臘84億歐元。換句話說，高盛實際借給希臘6543.8+0億歐元。但這筆錢不會出現在當時希臘債務率的統計中，因為要等到十到十五年後才能歸還。這樣希臘就有了這筆現金收入，使得國家預算赤字賬面上只有65438+GDP的0.5%。事實上，2004年歐盟統計局重新計算發現，希臘赤字實際上高達3.7%，超標。最近的新聞顯示，希臘當時的實際預算赤字占其國內生產總值的5.2%。遠遠超過規定的3%。
除了這筆貸款，高盛還為希臘設計了多種不提高負債率的收錢方式。比如用國家彩票業和航空稅的未來收入作為抵押，換取現金。這種抵押換現金的方式，在統計上並不是負債，而是變成了出售，也就是銀行債權證券化。當然，高盛的這些服務和貸款不是白提供的:高盛拿到了高達3億歐元的傭金。高盛知道希臘通過這種手段進入歐元區，其經濟必然有先見之明，最終支付能力不足。為了防止其投資付諸東流，高盛從壹家德國銀行購買了6543.8億歐元的20年期CDS“信用違約互換”保險，以便保險公司在債務出現支付問題時彌補赤字。
希臘的這種做法在歐盟國家中並非獨壹無二。據透露，壹些國家已經使用這種方法將國家公共債務比率保持在《馬斯特裏赫特條約》規定的3%以下。這些國家不僅包括意大利和西班牙，還包括德國。由於這種“創造性的會計技術”，意大利在高盛的主要歐洲客戶名單中占據重要地位。
高盛有性，搶錢。
目前已經到了貨幣互換交易到期的日子。希臘的債務問題暴露無遺。然而，今年6月底和2月初對希臘和歐元的金融攻擊遠非市場自發行為，而是有預謀的。這次攻擊利用了幾筆希臘債務即將到期，並推測希臘有支付能力的問題，引起了市場的巨大動蕩。結果，歐元下跌，希臘融資能力下降，成本飆升(貸款利率是普通新興國家的兩倍多)。由於希臘財政狀況惡化，承保希臘支付能力的CDS價值翻了壹番。
這種投機的方式主要是CDS。CDS最初是作為壹種針對主權國家債務可能出現的支付問題的保險而產生的，即當壹個主權國家被懷疑出現支付問題時，其國債的持有人可以購買“信用違約互換”保險，即CDS。保險公司負責支付虧空。CDS本應與國債掛鉤。但是現在已經分離出來，單獨成為壹個金融產品。目前全球的CDS量已經達到天文數字，高達60%的交易是不透明的，因此成為投機資金的對象。當希臘政府的支付能力受到質疑時，有關希臘債務的CDS就會上漲。這次對希臘的攻擊，就是用各種方法讓人懷疑希臘的支付能力。那麽誰擁有很多CD呢？持有和發行希臘債務的不是別人，正是高盛(Goldman Sachs)和兩家對沖基金。高盛在希臘沒有被懷疑出現償付能力問題的時候大量買入希臘債務的CDS，然後對希臘償付能力的可信度發起攻擊，在上升到最高點的時候拋出CDS。
為了打擊希臘的金融聲譽，高盛和兩家對沖基金壹方面大肆“唱衰”希臘的支付能力(包括利用他們的實力下調希臘的信用評級，散布希臘破產的謠言等。)，另壹方面又輪番拋售歐元，導致國際市場恐慌，跟進。歐元在10天內下跌了10%。從近兩個月來看，跌幅達到15%。歐元壹跌，立刻讓人們想起了歐元區的不穩定，於是不僅是希臘，其他歐元區國家的“軟肋”葡萄牙和西班牙也立刻出現了融資困難。於是，希臘和歐元區的CDS開始暴漲。自去年7月以來，希臘債務保險的利率增長了兩倍。今天，希臘國債的CDS實際上升到428點，甚至超過了處於半戰爭狀態的黎巴嫩(255點)。這是前所未聞的。在這次攻擊中，葡萄牙和西班牙也在國際炒家的視線之內。
可能會拖垮壹批歐洲銀行。
來自巴黎的消息稱，如果希臘出現支付危機，將導致歐洲各大銀行出現多米諾骨牌效應，拖累大量歐元區銀行。希臘在本世紀初發行的國債，要麽被歐元區各大銀行購買，要麽由歐元區的銀行或保險公司擔保。更不用說為希臘做了各種擔保的歐洲央行了。換句話說，在希臘債務問題上，上演的是歐元區的未來前景。
希臘最沒想到的是，高盛和另外兩家美國對沖基金是這次攻擊希臘支付能力的幕後黑手。換句話說，高盛壹方面以所謂“創造性會計”的方式給希臘政府出謀劃策，做假賬，使希臘達到歐元國家標準；另壹方面同時攻擊希臘和歐元，並從中獲利。
“金融戰爭”還沒有結束。
目前，這場針對歐元和希臘的“金融戰”還沒有結束。但是令人費解的地方越來越多。金融市場的不透明，以及所謂“金融創新”推出的各種讓人看不懂的“包裝”方式，讓市場和公眾越來越費解。最令人驚訝的是，高盛和其他華爾街大亨在歐洲主權國家進行類似投資是在現行法律規定下公開進行的。從根本上說，高盛在希臘的行為是合法地侵吞大眾的財富。在這個金融大鱷的圍攻下，希臘的經濟形勢越來越艱難。目前預算赤字已經達到GDP的12.7%，明年公共債務可能達到GDP的135%。歐盟統計局公開表示，不再相信希臘的統計數據，因為希臘已經向歐盟撒了兩次謊。這對於建立在信譽基礎上的金融行業來說，是壹個非常嚴重的事件。現在人們懷疑葡萄牙可能也處於類似的情況。如果這壹切都是真的，那麽可以肯定的是，來自美國華爾街的攻擊不僅會繼續，而且會愈演愈烈。
令人不解的是，歐元貶值壹定程度上有利於歐元區經濟復蘇和出口。所以，人們看到歐盟表現出了對希臘的支持，卻沒有資金可用。從某種意義上說，這是有人願意看到歐元下跌嗎？壹些專家甚至認為1歐元對1美元是歐元區最理想的匯率。顯然，這場金融風暴的真正內幕還遠未披露。
(本報巴黎2月23日電)