在多次提高存款準備金率效果不明顯的情況下，應該重點運用利率手段；要考慮改變財政政策的結構，
減少對基本建設項目的投資，加強對結構調整和社會事業的支持力度，要進壹步加強對農業的投入
本輪通脹主要是由人民幣升值壓力下流動性過剩引發的
通貨膨脹歸根到底是壹個貨幣現象。壹般說來，經濟運行中的貨幣超過了正常經濟運行中需要的貨幣，價格水平就會上漲。過剩的流動性是通脹形成的貨幣環境，如果流動性大大超過了現實的貨幣需求，未來通脹的形勢便不可避免。
國際收支失衡是本輪流動性過剩及通脹發生的深層次原因。近年來，隨著外資湧入以及貿易順差的持續攀升，我國的外匯儲備不斷增加，使人民幣面臨著巨大的升值壓力。在穩定人民幣匯率避免人民幣升值過於迅速的目標下，人民幣基礎貨幣的投放被迫迅速擴張，而基礎貨幣的增加又通過乘數效應作用於經濟，使流動性持續走高，從而推動了價格的上漲，帶來股票、房地產等資產價值的重估。
本輪通脹是需求拉動和成本推動***同作用形成的
全球金融危機爆發後，我國采取了擴大內需的4萬億元投資計劃，大大拉動了國內的投資需求，從而增加了對鋼鐵、水泥、石油、橡膠等原材料和能源的需求。同時，國際大宗原材料的價格出現大幅上漲的態勢，加大了通貨膨脹的壓力。
就本輪通貨膨脹中上漲最為明顯的農產品(10.33,-0.17,-1.62%)價格來說，原因則相對復雜。既有近年來居民對優質糧食品種消費大幅增加的原因，也有生產資料、勞動力和土地價格剛性上漲的因素。從供給來看，去年部分農產品如棉花、豆類和玉米出現減產，年初以來北方低溫、南方洪災等惡劣天氣相繼出現，減少了農產品的供給。此外，樓市和高耗能產業的資金退出後紛紛轉向炒作壹些便於儲存、品種較小、產量比較集中的農產品，推高了農產品的價格。
本輪通脹是由資產重估和信貸擴張疊加推動的
銀行信貸在這壹輪的通貨膨脹中扮演了關鍵角色。由於我國銀行業以利差為主導的盈利模式限制，流動性過剩帶來的是銀行系統的高放貸積極性。房地產等資產價格重估和上漲使得企業進行抵押融資的能力大為增強，促使銀行信貸擴張，而銀行信貸的擴張又將進壹步加劇投機需求，推動股票、房地產等價格上升，形成資產價格上漲和銀行信貸擴張的相互推動格局。
貨幣政策在治理通脹中起主要作用，財政政策也不能偏廢
既然通貨膨脹是壹種貨幣現象，貨幣政策在治理通貨膨脹中就應該起到主要作用。在當前多次提高存款準備金率的政策手段效果不明顯的情況下，應該重點運用利率手段，即以提高利率為主要政策措施來抑制貨幣需求量，從而降低通貨膨脹率。加強利率與匯率政策之間的協調配合，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。同時，積極公開市場操作，努力對沖外匯占款帶來的被動的基礎貨幣投放。
財政政策對於抑制通貨膨脹的作用也不能偏廢，必須進行很好的設計。壹是要考慮改變財政政策的結構，減少對基本建設項目的投資，加強對結構調整和社會事業的支持力度，尤其是加大對中西部地區醫療、教育的補貼力度。各級財政要進壹步加強對農業的投入，切實落實各項支農惠農政策。另壹個是在稅制改革上要貫徹“整體增長，結構有增有減”的方針，以理順企業成本利潤機制為核心，及時開征資源稅和環保稅等稅種。
理順價格機制，促進產業結構優化
針對結構性通脹的因素，應加快調整產業結構，促進經濟發展平衡。繼續強化農業的基礎地位，立足國內解決糧食供給問題，促進農民增加糧食和肉、禽、蛋、奶等主要副食品的生產，保持糧食價格的基本穩定；對於農產品等必需品的價格市場，政府應從增加務農收入、提升農民消費能力及維護糧食安全的大局出發，適當提升主要農產品的收購價格，嚴厲打擊非法囤積和炒作行為，建立較為完善的農產品收購和儲備體系，保證糧食的充足供應和市場的規範。
作者系華南師範大學經濟研究所所長、教授